A股反弹“七上八下” 九月走势令人担忧(2)

　　“如果保证金存款计入准备金基数，粗略估算，将陆续冻结资金近9000亿元，对资金面的冲击效果超过两次上调法定存款准备金率。”陈李预计，未来两个月资本市场流动性将不容乐观，资金价格将持续高企，除非央行放大公开市场净投放规模，或新增外汇占款放量。

　　另一方面，广发证券策略分析师指出，8月份CPI也将是投资者关注的重点。投资者期待8月份CPI见顶回落，但若CPI回落，则意味着企业盈利能力的下滑。若盈利预期再度向下修正，那么前期的估值底必然再度面临挑战。

　　超跌个股是主力

　　基于经济增速趋于下降，而通胀难以快速回落，短期政策难以放松的判断，广发证券认为，市场暂无趋势性机会，仍以震荡筑底为主。但该券商认为，在2011年整体上市公司盈利增速为15%的假设下，2350点左右具备一定的安全边际，市场大幅下挫的风险也不大。

　　东北证券策略分析师沈正阳也表示，当下市场扰动因素依然存在，可以关注物价回落及金融创新对股市的积极意义。尽管历史上物价回落初期，往往伴随着A股的回落，但是考虑到业绩的平稳、估值的低位为市场提高了支撑，9月份股市有望对物价回落作出积极反应。

　　从投资方向来看，沈正阳认为，钢铁、金融、汽车等高股息率偏周期性个股，以及上市已有两年且营业收入和净利润双双显著增长的中小板和创业板组合值得重点关注。　　《国际金融报》