A股见底之辩：大股东增持潮再现

　　近期以来，A股连续暴跌，尤其在上证指数击破2500点之后，熊市的阴霾逐渐笼罩在投资者心头。

　　八月以来大股东增持八亿

　　海外市场大跌，宏观调控持续，上市公司业绩开始下滑，种种迹象都在昭示本轮调整或将成为一场“长期战争”。唯一的一抹亮色是，作为资本市场的重要参与方，不少上市公司大股东开始出手增持股票，可谓为投资者注入了一针强心剂。透过此举，投资者似乎可以看到，大盘见底已经为期不远。

　　一份统计数据显示，今年8月以来，共有74家上市公司发布了174份股东增持公告，累计公告增持额达到16.25亿元，其中大股东增持额为8.27亿元，占同期股东增持额比重的50.87%。包括青岛海尔、深长城、中青旅和上海医药等多家知名上市公司的大股东都在出手之列。

　　实际上，除了大股东增持以外，上市公司回购股份也是一个重要的信号，意味着公司认为股价已经进入低估区间。

　　8月29日，德美化工宣布拟以不超5500万元，在股价不高于12元条件下，择机回购不超700万股社会公众股，占总股本2.2%，期限至年底。原因是自2010年下半年以来，由于受到外围宏观环境和证券市场波动的双重压力，公司股价持续走低，公司股票的市场价格已经背离公司实际的经营状况和盈利能力，与公司的长期内在价值不相符。因此，在当前市场环境下，公司希望以适当的价格回购部分社会公众股。

　　德美化工回购股票并非孤例。健康元此前公告，截至7月31日，公司已回购股份数量为26858570股，占总股本约2.0387%，支付总金额约为28227万元。

　　如此声势浩大的回购场景，无疑将令投资者想起2008年。当年9月，汇金公司宣布增持三大银行，将此举推向高潮。不久之后，A股终于结束了漫长下跌，开始新一轮牛市。

　　并不表明立即见底

　　但也有市场人士提醒，2008年4月，杭州解百大股东出手增持公司股票，通过上海证券交易所增加购入杭州解百挂牌交易的流通股共计7554072股，占公司总股本的2.43%。这是当年大股东增持第一单，引发了市场的热烈猜想。然而，直到11月，大盘才真正见底。可见，产业资本虽然认为股价已具有投资价值，甚至是低估，但并不意味着大盘就立即见底，而是还可能惯性下跌很长一段时间。投资者如果此时跟风买入的话，将同样难以避免套牢的命运。

　　“面对增持的消息，投资者还应当进行理性判断。但如果是汇金公司，或是重要央企进行增持的话，那么见底的可能性就要大得多。”上述市场人士说。

　　在一位市场人士看来，虽然大股东增持以后也可能再度下跌，但从长期来看，一旦大盘见底反弹，这类股票会率先走出低谷的。一方面因为大股东增持对该股价值较为认同，另一方面则是大股东希望迅速解套所致。