拷问“过度圈钱”
无论是放贷还是理财，上市公司涉足资本游戏的普遍理由都是“为了提高资金使用效率”。
在宏观调控和货币紧缩政策环境下，目前国内不少行业资金紧缺，大量企业为求生存不惜转向高利贷。却为何独独上市公司“闲钱”有余？
豪掷40亿元做银信理财的海螺水泥，或许能够给这个问题做解。
6月15日，海螺水泥发布公告称，为提高资金使用效率，公司将40亿元经营资金投资于信托和银行理财产品。
然而，就在其理财公告发布前一个月，海螺水泥才刚刚发行了95亿元公司债券。根据其发债公告，海螺水泥将以1∶1的比例分别用于偿还商业银行贷款与补充公司的流动资金。
既然有40亿元的闲置资金，为何还要发债融资？或者，这40亿元的“闲置资金”正是出自那95亿元的再融资？本刊记者多次致电海螺水泥，但截至发稿时止，该公司证券事务部电话始终无人接听。
事实上，像海螺水泥这样左手融资、右手理财(放贷)的上市公司并不在少数，特变电工、士兰微、天士力、建投能源等都有此类行为。
据业内人士分析，不少上市公司都会将发行公司债、短期融资券和中期票据等所得资金，放入公司资产池统一调配使用，因此理财产品投资资金无法辨明来源。而这些公司的做法也暴露出了中国上市公司再融资监管制度存在的巨大漏洞。
除了这种一边哭穷再融资一边却掷重金理财的情况外，IPO时的大比例超募也是上市公司大量资金闲置的主要原因之一。统计数据显示，在今年上半年164宗IPO中，计划募集资金为717亿元，实际募集资金则达到1607亿元，超募比例高达124%。
以次新股九牧王(601566.SH)为例，今年5月九牧王IPO上市超额募集了9.06亿元资金。至8月底，公司即宣称公司及控股子公司拟循环利用不超过4亿元自有闲置资金进行低风险的银行短期理财产品投资。
对此，李迅雷向本刊记者表示，上市公司之所以有这么多的闲钱，不少都是上市超募或上市后再融资得来的。现在看上市公司的问题不在于做了委托贷款或者投资了理财产品等。而是其中的一些公司在融资的时候，其出发点就不太好。
“很多公司本来并不缺钱，但资本占有欲很强。往往会趁着市况好、自家公司股价高的时候去做融资，目的就是先把钱‘圈进来’。”李迅雷表示，之所以会有这种圈钱的现象，主要还是中国市场是新兴市场，公司治理不够好。本来这种融资应该通过股东大会，但中国上市公司的小股东没有发言权，所以只能被动地接受融资方案。 (《财经国家周刊》记者 曲瑞雪）
