巨型IPO抽血 股市“重融资轻回报”倾向何时能改(2)

　　上海交通大学金融系副教授费一文表示，投资者从股市获得回报的方式无非是股价上涨和分红两种方式。我国股市“牛短熊长”的特点，决定了投资者从股价上涨中获得回报的难度较大。一家门户网站的调查显示，仅今年上半年就有近七成的投资者炒股亏损，其中亏损10%—30%的投资者占31%。

　　如果说从股价上涨赚钱难，分红情况更不乐观。费一文说，“从统计来看，A股中能够坚持年年分红的企业只有十来家，一些企业甚至出现了先分红再配股的怪圈，这意味着分红的信号意义大于实际意义，圈钱似乎成了这些公司的首要目标。”

　　业内人士指出，如果“重融资轻回报”的现象得不到改观，股市继续低迷，投资者“用脚投票”，等待融资方的可能不仅仅是“破发”，而是新股发行失败。这对于投资者和融资方来说，无疑是一个双输局面。

　　筑底进行时　拐点需等待

　　虽然20日上证综指微涨0.41%，但沪市成交量只有479亿元，再创年内新低。A股市场的人气涣散，由此可见一斑。

　　央行最新发布的《第三季度储户问卷调查报告》显示，居民“股票投资”意愿创3年以来的新低。与股票相比，“房地产投资”“基金理财产品”“债券投资”更受投资者青睐。

　　中登公司最新周报显示，此前一周两市新增股票账户数为15.86万户，环比大幅下降16.92%。这是股票开户数近两个月来首次出现大幅向下波动，同时也创出了该数据近14周的低点。

　　在国泰君安策略分析师时伟翔看来，市场中充斥着做空的理由，几乎很难找到做多的动力。其中，资金面成为影响A股的重要因素。然而尚未开始申购、冻结资金，中国水电的巨型IPO已经在心理上向资金面施压。

　　来自货币经纪商的数据显示，周一、周二银行间市场中流动性由松转紧，各期限的回购利率出现一定程度的回升。7天回购利率周二大涨了40基点至4%。而银行间市场资金面的紧张也可能会影响到整个市场。

　　上海一家私募基金负责人表示，“虽然现在整体估值已经很便宜了，但是基本面还是有一些不确定性。应该还是在筑底的过程中，什么时候是拐点现在还不明确，可能要等到三季度的宏观数据给一些信号”。 （记者沈而默 何欣荣）