鹏华基金：四季度市场存在阶段性反弹机会

　　“四季度如果出现了市场预期中的拐点，我们认为就可能会存在反弹机会。”虽然大盘上周创下阶段性新低，但是鹏华基金研究部总经理冀洪涛在接受记者访问时认为，四季度后半段，如果市场担忧的因素逐渐明晰，比如通胀下降到5%左右，或再一次加息等，会给市场带来一次阶段性的反弹机会。

　　他认为，在流动性上，10月中旬银行要上缴存款准备金、也是经济数据公布的时间点，除非有大的外力刺激因素，才会有行情逆转的可能。如果市场持续下跌，估值在充分调整后也会呈现出投资机会，投资者仍要积极准备。他透露，在行业和板块的选择上，会考虑消费和可选消费。对煤炭等一些周期性板块保持适度谨慎，有可能会作为备选品种。此外，那些有外延扩张预期的公司，未来可能也会存在一定的投资机会。

　　“在弱市中要多看少动，目前我们考虑大消费、食品饮料和家电行业。如果市场出现反弹，并非所有的板块都能参与，主要会考虑选择可选消费。对一些和政府投资中枢相关的板块仍保持谨慎；关注那些能走出独立行情的行业，如化工等”，他提出，“大行业中的小公司”是当前寻找牛股的一个思路，就是在大行业中寻找具有较大发展空间的小公司。在经济模式转型的环境中，那些受影响较小的公司也值得关注，如新能源新材料等虽有一定风险，但有较大增量空间。此外，还有一些具备新型商业模式的公司也值得特别关注。

　　冀洪涛表示，对大多数创业板和中小板的公司仍保持较为谨慎的态度。这类公司上市时间较短，还要经历两轮市场博弈的洗礼，第一轮是财务投资者和资本市场的博弈，第二轮是产业资本和市场的博弈。短期的财务投资者会选择减持来落袋为安，实业家也经历着从公司管理到产业资本，再到财务投资的过渡转换，公司的并购和重组会给资本市场带来较大的影响。面临产业结构转型可能会给公司带来的发展瓶颈，财富多元化和资产分散化让实业家面临更多选择，在这样的市场环境中，二级市场投资者会比较被动。

　　“现在总体来看，我们仍对多数创业板的股票保持谨慎，一些股票仍有一定估值泡沫，只有小部分公司存在投资机会”，他认为未来2-3年后，当上述两轮博弈结束了，这些板块才会呈现较大的投资机会。贾肖明