摘星脱帽季来临 ST股四线索藏造富神话

　　一年一度摘星脱帽季来临，ST股也随之起舞。统计显示，7月以来两市有成交的131只ST股平均上涨9.6%，明显跑赢大盘。

　　“咸鱼翻身”的ST股尽管可遇不可求，但仍有些许蛛丝马迹可循。壳资源的价值、大股东的背景、保壳的急迫性以及以往的重组经历，都可以成为投资者挖掘“乌鸡变凤凰”的线索。

　　保壳急迫用“非常手段”

　　摘星脱帽是ST公司年末的重头戏。一些连续2年亏损的公司，不得不采取“非常手段”让年报变得好看，避免退市。他们或是售卖资产，或是依赖政府补贴，依靠非经常性损益等方式来实现盈利。很明显，这些非常手段并不具备可持续性，上市公司控制方之所以煞费苦心地进行财务运作，目的是为将来的重组机会留下时间。

　　统计显示，已有32只ST股预计今年前三季度经营出现亏损。留给这些ST公司摘星脱帽的时间不多了。特别是*ST公司，如果今年继续亏损，将因为连续三年亏损而受到暂停上市处理。这也促使这些公司采取非常措施来实现盈利，而大部分公司会借助重组来保壳。

　　案例

　　*ST金顶获准破产重整

　　*ST金顶(600678)9月26日公告，公司9月23日收到四川省乐山市中级人民法院相关裁定书，针对公司债权人峨眉山市天翼包装有限责任公司去年2月对上市公司所提出的破产重整申请，乐山中院经审查认为，*ST金顶资产不足以清偿全部债务，依照《破产法》相关规定，法院裁定准许*ST金顶破产重整，自即日起生效。

　　*ST金顶中报显示，2011年上半年公司净利润亏损8661.92万元，每股净资产为-2.365元。公司预计今年前三季度净利润仍然亏损。

　　受获准破产重整消息刺激，*ST金顶股价9月26、27日连续涨停。

　　自2009年被迫卷入原大股东华伦集团的财务危机后，*ST金顶经营状况便每况愈下，除子公司峨眉山特种水泥坚持生产外，其他公司的生产经营业务一直处于停顿状态，债务负担严重。此后，海亮金属贸易集团通过司法划转入主*ST金顶，给予公司一定的资金支持，维持了基本稳定，但公司经营状况持续恶化的局面未取得根本改变。

　　*ST金顶表示，公司在2011年将以力保上市公司地位和维持公司持续生产经营能力为首要任务，以推进实现破产重整为重要目标，配合做好员工身份转换及分流安置工作，做好母公司减亏、子公司特种公司扭亏及推进资源增划等工作。

　　乐山中院指定*ST金顶清算组担任上市公司破产重整的管理人，该清算组由乐山市副市长童光明任组长，乐山市人民政府副秘书长、峨眉山市副市长以及乐山市财政局、国资委等主要部门官员担任副组长。

　　此前，有政府参与的破产重整的上市公司，大多可以通过破产重整方式摆脱巨额债务负担，并在此基础上实现资产重组。