摘星脱帽季来临 ST股四线索藏造富神话 (4)

　　ST德棉弃房觅得重组方

　　7月12日，ST德棉(002072)公告，公司控股股东德棉集团通过公开征集方式为其所持ST德棉88512315股股份寻找到三家受让方。根据协议，德棉集团将把其所持有的公司股票4500万股流通股(占总股本的25.57%)、23512315股流通股(占总股本的13.36%)、2000万股流通股(占总股本的11.36%)分别转让给第五季实业、东景投资和森福投资，每股转让价格为10.3元，本次股份转让完成后，德棉集团仍持有公司7670920股,该部分股份将由全国社会保障基金理事会转持，转持完成后，德棉集团将不再持有ST德棉股权。

　　本次股份转让完成后，第五季实业成为公司控股股东。第五季实业表示，股权转让后将加快研究资产重组方案，在未来12个月内，拟对上市公司实施资产重组。

　　今年6月3日，ST德棉(002072)公告，放弃与房企上海爱家投资控股有限公司(下称“爱家控股”)的资产重组方案。公司称：“截至目前，公司重大资产重组尚未取得证监会的批准，考虑到宏观经济环境已发生重大变化，原重组方案已不适应公司未来的经营发展战略。同时，原重组方案中的审计报告、评估报告已过有效期，交易价格基础已发生重大变化，股东大会决议亦逾有效期。因此，公司决定终止上述重大资产重组。”

　　在重组迟迟未有进展的同时，ST德棉的经营一直未见起色。2010年，依靠地方政府派发的7842万元红包，ST德棉实现净利润654万元，避免连续三年亏损。但今年上半年，ST德棉继续亏损2091.35万元。这使得公司不得不寻找新的重组方，避免公司因持续亏损而退市。

　　- 风险提示

　　尽管A股市场鲜见破产清算上市公司，但ST股的重组仍然存在诸多风险。首先是暂停上市风险。如果ST股连续三年亏损，将被暂停上市，从此开始漫长的等待，即使最后能够重组复牌，投资者也要为此搭上数年的时间。

　　其次是内幕交易风险。监管部门正在加强内幕交易打击力度，对二级市场股价异动的上市公司进行严格监管，这也在一定程度上加大了ST股重组成功的难度。

　　第三是重组双方内部权责关系风险。一个显见的事实是，A股市场上受阻于职工安排的重组越来越常见了，在我国法制建设逐渐加强的大背景下，职工安置能否妥善解决，也决定着重组能否成功。