估值后市预判存分歧 基金申购中国水电态度迥异

　　中国水电29日发布网上及网下发行结果公告。其网上中签率创三个月来新高，网下配售比例也创出两个多月以来新高，显示出投资者的申购热情较低。基金经理也在是否申购该股上存在分歧，部分基金积极参与报价，并且基金整体报价高于险资报价，但也有基金经理认为该股的投资价值不大。这在一定程度上说明基金经理在个股价值评估及对后市的判断上并不一致。

　　公告显示，中国水电网上中签率约为9.7%，网下配售比例为57.3%。Wind数据显示，该股的网上中签率创下6月27日豪迈科技发行以来新高，网下配售比例则创下7月6日金禾实业发行以来新高。分析人士认为，这在一定程度上显示出弱市环境下，投资者对大盘股缺乏申购热情。

　　不过，部分基金积极参与了该股的申购。网下询价信息显示，25家基金公司旗下的60多只产品参与了询价，其中，富国基金、华夏基金旗下均有多只产品参与。从整体报价来看，基金、券商的报价相对较高，多数报价在4元以上。保险资金报价相对较低，多在4元以下。

　　一位参与询价的基金经理认为，在目前低迷的市场中，机构参与询价、报价已经较为理性，中国水电4.5元的发行价是较合理的定价。从该公司的发展前景来看，水利建设是未来国家基础设施建设的优先领域，受到政策的重点扶持，未来水利建设有望进入“黄金十年”，因而该公司的增长前景广阔。此外，目前该公司还存在新业务注入预期。

　　但也有基金经理表示相反的观点，认为水电相关项目的发展需要地方政府许多配套投资，而目前地方政府极度缺乏资金，这将影响水电企业的发展。从对基建行业的调研情况来看，近两年一些地方政府的配套资金并未到位，一些工程因此停工。另外，中国水电未来下游需求的增速可能也一般。综合来看，该股的风险收益比不高，因而他并未参与申购。

　　基金经理对该股态度的差异，一定程度上显示了他们对股市未来运行态势的不同预判。上述参与询价的基金经理认为，短期内市场低迷，中国水电上市破发也不是没有可能，但是三个月解禁期后，市场未必很悲观，在该股上获得正收益的概率很大。而一位未申购该股的基金经理则认为，四季度市场可能会在上市公司盈利不佳、通胀未明显回落、海外经济环境恶化等负面因素的影响下，继续震荡探底，因此他近期并不打算买入股票。他表示，目前的策略是保持中低仓位谨慎观望，等待出现积极的入市信号后再行动。　□本报记者 方红群 深圳报道