今年基金大亏将成定局 四季度防御为上(2)

　　各类型基金排名大变脸

　　似乎是应了市场的震荡格局，基金排名在今年的每个季度都有大幅变动。最新统计，泰达宏利稳定、银河行业优选、鹏华消费优选跻身三季度前五强，回报率均低于-3%。与二季度相比，前十强股基除易方达消费行业和鹏华消费优选外，其余8只均是新面孔。

　　125只偏股混合型基金中，三季度同样集体亏损。与二季度相比，前十强偏股基金仅嘉实主题留守。

　　对于股票方向基金的全军覆没，有基金分析师认为，策略失误是这些基金遭遇滑铁卢的重要原因。据记者观察，二季度末，基金曾普遍预期下半年“通胀见顶，市场见底”，甚至有公司预言大盘下半年有望突破3000点。在此背景下，基金整体股票仓位高达80.21%。

　　同样的，债基排名变化也十分剧烈，二季度，混合一级债基中的泰信周期回报、富国汇利和中欧稳健收益A分别以1.59%、1.29%和1.12%的回报率排名同类基金业绩前三。然而，三季度，三基金回报率分别惨跌至-4.89%、-4，4%和-4.87%，排名直降至同类基金后1/3。同样的一幕也发生在混合二级债基身上。二季度的业绩前三甲均在三季度遭遇滑铁卢，甚至有2只排名同类98只基金倒数第六和第七。

　　四季度行情或是“底部震荡、伺机反弹”

　　谈及对四季度市场走势的看法，基金公司大体认为会是“底部震荡、伺机反弹”。“四季度行情不乐观，但过于悲观也不可取。投资上注重防御，重点关注增长相对稳定的消费板块，并根据通胀、经济、政策等多方面的信号调整投资策略。”

　　北方某大型基金公司投研部负责人指出，目前市场对上市公司三四季度的盈利预期不佳，通胀虽然有望持续回落，但回落幅度可能会有限，紧缩政策四季度可能不会放松。加上欧美经济增长乏力、欧债危机难解决，中国的出口也会受到影响。综合推测，四季度A股难有好的表现。不过，权重股估值在历史低位，通胀、经济、政策的变化都存在不确定性，这又使得市场下跌空间有限，而且存在反弹的可能。