今年基金大亏将成定局 四季度防御为上(3)

　　对于四季度如何操作，基金经理的策略存在较多分歧。不过在这当中，也存在较为一致的地方：一是注重防御，重视对消费类板块的布局；二是强调需要密切关注经济、通胀、政策等各方面的变化，根据新出现的信号相机调整投资策略。

　　南方某大型基金公司近日发布投资报告表示，随着经济的下行和需求的萎缩，PPI在未来半年有较快下行的可能，A股上市公司未来面临盈利下降的风险，行业配置上建议以消费医药类行业为主要配置，以估值相对合理、成长相对确定的股票组合防御未来的下行风险。海富通基金也在近日发布的策略报告中指出，在宏观调控紧缩、经济增速放缓的背景下，建议投资者对强周期股的配置应相对谨慎，可适当关注汽车、旅游、医疗设备等可选消费板块中盈利增长稳定、估值合理的公司。

　　基金经理同时强调，目前市场存在较多不确定性，如：经济增速下滑速度是否会超过政策容忍度、通胀回落幅度是否明显、政策是否会放松，等等；此外，投资者情绪变化莫测，也会对股指助涨助跌。基金经理表示，四季度行情发展存在许多变数，未来应谨慎操作，密切关注CPI数据、上市公司三季报等。

　　全年大幅亏损或成定局

　　相关数据显示，截至9月末，今年以来分别亏损了2043.05亿元和1108.17亿元，浮亏总额为3151.22亿元。由于市场普遍认为四季度没有系统性机会，所以今年基金整体大幅亏损或成定局。

　　“我认为市场在接下来的两个月将迎来最艰难的时刻。依据投资时钟原理，在经济滞胀阶段，股市表现不会太好。短期内，投资人极有可能对经济增速下滑的态度由担忧演变成恐慌，从而产生更大的二级市场抛售压力。”世诚投资陈家琳说，而10月中下旬即将披露的上市公司三季报极有可能再次低于预期，由此刺激新一轮的盈利预测下调，并引发相应的股价调整。