泛资源投资正当时 后市布局精选五大板块

　　>>基金经理简介

　　李庆林，中国人民大学硕士，拟任本基金基金经理。曾先后在长城证券有限责任公司、国元证券股份有限公司和建信基金管理有限公司担任研究员等职务。2009年2月加入长盛基金管理有限公司，曾任研究发展部副总监。自2010年3月4日起担任长盛创新先锋基金基金经理，现兼任长盛同祥泛资源主题基金拟任基金经理。

　　>>投资策略

　　后市布局 精选五大板块

　　对于下一阶段的投资机会，李庆林认为，未来3—5年是欧美经济结构调整时期。债务危机的解决办法最终将依靠经济增长和通货膨胀来解决；国内地方政府的过度借贷也需要通胀解决。在高增长、高通胀的状态下，资源类股将会有较好的表现；消费行业的扩大不可逆转，虽然增长率可能会波动，但具有定价能力的品牌消费在逐渐加大，这种行业和企业在通胀过程中，将会最大程度地受益。

　　具体到后市布局，李庆林表示，未来将从五方面进行精选个股。第一，以价格为指挥棒，追寻价格反弹的资源行业，尤其是那些身处价格管制，取消管制后价格上行空间较大的行业，如煤炭、农产品等；第二，关注以大众消费为中心、具有市场领导地位的消费品牌，如家电、汽车、服装、食品等领域；第三，重点关注供给不足、处于发展初期阶段的行业，如医药、教育、老年人产业等；第四，符合国家政策发展大方向的产业，如节能减排、军工、能源安全等行业将面临较大的发展机遇；第五，估值处于安全边际内、被市场错杀的个股也将有不错的投资机会。

　　>>大势判断

　　通胀时代 隐现低吸良机

　　近期股市的“跌跌不休”使得市场人气萎靡，9月股指更是以超过8%的跌幅收场，投资者悲观情绪不断蔓延。此外，从8月宏观经济数据来看，通胀预期形成机制仍未被打破，通胀压力依然处于高位。在诸多不确定因素的影响下，通胀是否见顶回落？未来投资将何去何从？

　　对此，长盛同祥泛资源主题基金拟任基金经理李庆林表示，预计未来两三年，4%以上的CPI高位可能将是一种常态，也就是说通胀筑顶时间较长。而且，通胀可能呈现为此起彼伏的格局，价格上涨不断从一个热点转移到另一热点。李庆林认为，目前平均市盈率在17倍以下，根据对市场的整体市盈率的分析，到现在为止股市跌破17倍市盈率的情况仅出现过4次，所以后市下跌的空间不大，此时正是市场中长期的相对低点，是投资者低位介入的良好时机。

　　>>投资风格

　　抗击通胀 瞄准资源、品牌

　　公开的数据显示，李庆林管理的基金表现要明显要好于同类型基金，不管短期还是中期表现，其两年的涨幅更是达到了13%，位于同类型基金中第22位。

　　在投资风格上，李庆林总结出，来自上游具有自然资源禀赋的行业，可以在资源价格上涨的大趋势下获得利润提升；而来自下游具有品牌资源优势的行业和公司，可有效转嫁生产要素价格上涨压力，在激烈的市场竞争中取得长期稳定收益。

　　因此，在高通胀背景下，需要挖掘具有强势定价能力的自然资源股和消费品牌股，可以把自然资源和品牌资源归纳为泛资源，前者涵盖农林牧渔、采掘、有色金属等上游产业，后者包括家用电器、食品饮料、医药生物等下游消费产业。记者敖晓波