大资金或已试探入场 四季度或出现阶段性反弹

　　周二A股市场再度让投资者感到失望，沪指2400点昙花一现，并再创调整新低，距离2319点仅有4点之差。上证综指报2348.52点，上涨0.16%；深证成指报10065.47点，下跌1.04%。沪市成交为627.7亿；深市成交为496.6亿，两市合计1124.3亿，成交量同比放大。

　　基金动向

　　9月ETF获80亿净申购

　　本报讯 (记者吴倩)昨日，在汇金公司增持、外围股市向上双重利好的提振下，A股市场也仅小幅收高，市场获利抛压不小。但从向来作为观察市场大资金动向窗口的ETF基金申购赎回数据来看，9月净申购呈现井喷状态，净申购量超过80亿份，大资金似有试探入场之意。

　　节前ETF净申购井喷

　　从公开数据来看，9月份前两天没有详细申赎数据，但后面4周时间里净申购累计高达80.33亿份。其中，在连续3周净申购超过10亿份之后，国庆节前最后一周，沪深两市ETF的净申购份额更是猛增到25.6亿份，单周净申购额创年内新高。

　　Wind统计显示，国庆节之前的4周时间内，华安上证180ETF份额从105.86亿份增加到了141.8亿份，增长了35.94亿份，增长比例达到33.95%。2010年11月1日，华安上证180ETF份额达到140.84亿份的历史高位，经过近期上证180ETF持续获得净申购，这一纪录被刷新。

　　除华安上证180ETF之外，深证100ETF也在近期频繁出现净申购，国庆节之前的4周时间内该产品净申购了22.2亿份。仅这两只产品合计的净申购份额就达到58.14亿份，占全部ETF净申购份额的72.38%。上证50ETF同期的净申购份额也达到12.89亿份。

　　四季度或出现阶段性反弹

　　对此，专家分析指出，熊市中机构投资者更加关注ETF在资产配置上的作用，不少投资者熊市中放弃选股投资，而是通过ETF波段操作或者套利，在弱市中寻找正收益的投资机会。

　　而从公开观点来看，不少机构投资者认可四季度市场或有阶段性反弹。 日前，国投瑞银基金发布四季度投资策略报告指出，四季度国内经济将继续面临增速下滑、通胀高位、政策难松的态势，而且A股扩容压力大、资金面偏紧，在此背景下，A股市场难以出现趋势性的反转行情。但另一方面，A股市场整体估值中枢不断下移，已跌破2008年历史低点，政策最紧阶段正在过去，一旦市场捕捉到积极信号，四季度A股市场仍有望出现阶段性反弹机会。

　　海富通基金近日发布策略报告也指出，考虑到目前极度悲观的市场预期已经包含了对未来大部分负面因素的预期，预计未来四季度A股或可能出现一定程度的反弹，推动因素包括通胀下行窗口打开、多部委协同解决地方融资平台问题、新兴产业十二五规划颁布、海外市场风险逐步释放等。