大资金或已试探入场 四季度或出现阶段性反弹 (4)

　　解禁日后30天内机会更大

　　国泰君安的策略分析师时伟翔曾对定向增发中的投资机会进行过专门研究，他发现，在董事会提出增发预案、股东大会批准、证监会批准、增发实施、增发股份解禁上市等多个关键时点中，其中的确存在一定的投资机会，并且具有规律性。

　　华泰证券研究所高级研究员陈慧琴称，一般来说，对这些参与定向增发的机构，公司都会有说法，因此在快解禁前的一段时间里上涨是大概率事件。

　　广发证券分析师郑有利认为，投资者在操作定增股时需要注意以下几点：首先，股价与增发价之间的差距不能太大；其二，合理预估注入资产质量；其三，公司估值应基本与所属行业的整体市盈率相当；最后，选择介入定增股时，若在发审委通过定增方案前、发布实施增发方案公告前、增发股解禁前后这3个时段介入，一般来说会有较好的机会。

　　2010年第四季度进行的定向增发、且为现金认购的A股上市公司共39家。以2011年9月26日收盘价计算，破发个股数量已达到20只，总体套牢资金高达484.5亿元。 分析人士认为，近500亿定向增发套牢资金有可能利用最后三个月期限发起自救。 (记者杨欣)

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　　资源税对无烟煤公司影响最小

　　资源税新标准对无烟煤公司影响最小，动力煤公司次之，焦煤企业影响最大。

　　若政策性成本需煤炭企业自己消化，无烟煤公司兰花科创(600123)、神火股份(000933)影响最小；若新标准全年执行，主流动力煤企业中国神华(601088)、中煤能源(601898)、大同煤业(601001)、国投新集(601918)等公司11年净利影响普遍不超过3%，中国神华最小，为1.3%。

　　相对而言，焦煤企业受影响程度较大，西山煤电(000983)、开滦股份(600997)、平煤股份(601666)影响程度分别为2.3%、3.4%、4.8%(年化数)。

　　兖州煤业(600188)、潞安环能(601699)、阳泉煤业(600348)煤种的界定存在不确定性。影响程度分别为0.7%～2.1%、0.9%～3.8%、2.5%～5.0%(年化数)。 　　(国泰君安)