据经济之声《天下公司》报道，跌跌不休的A股市场，在创出2318点本轮调整以来的新低之后，终于在利好的刺激下，展开了一轮绝地反击，股指顺利站上了2400点，个股百花齐放，表现活跃，一直都处于休克状态的股民们脸上，也开始逐渐恢复了一些血色。
不过，对于中国的股民来说，快乐的日子永远都是短暂的，连续上涨的A股即将面临一个巨大的挑战。带着“年内最大IPO”称号的中国水电，将于明天登陆A股。这就好比一位刚刚大病初愈的患者，不得不又做一个大手术，您觉得他会感觉如何呢？
其实，要说中国水电，其实也很苦。这只号称“年内最大IPO”的上市公司，为了顺应市场的需求，一而再，再而三的调低自己的融资额。比如说，他的发行价是4.5块到4.8块之间，但是最终只能以4.5块的价格融资，本来他打算发行45亿股，但后来迫于压力，只发行30亿股。
中国水电如此放低姿态，让“年内最大IPO”这个称号失色不少。要知道，作为年内迄今最大的IPO项目，中国水电共冻结资金862亿元，不到北京银行冻结的资金总额1万8000亿元的零头，也大大低于之前方正证券、京运通等个股，且其超过50%的网下配售比例也创出近阶段新高。无论是中签率指标，还是冻结资金量，都反映出市场的认购热情不高。
在资深市场人士石建军看来，中国水电的上市出现如此窘境，与市场环境有很大关系。
石建军：在牛市过程当中，资金不请自来，但是在熊市的情况下，也在市场不断下跌的情况下，大型的股票发出毕竟是会对市场的人气和资金面的借助进行考验的。比方说上海方面来说，每天成交量像前几天不过四五百亿，五六百亿这种情况下，杀了一个水电就是一百六七十亿，然后占有的资金链是比较多的，这样的情况下市场对它表示担心，也可以理解。
石建军还认为，尽管中国水电调低了自己的融资总额，调低了自己的发行价，显得很有诚意，但是它的估值依旧很高。明天中国水电上市，很有可能当天就跌破发行价。
石建军：股本三倍市盈率可能在12-13倍可能好一点，按照这个来计算，再来算一下发行价3块6比较合理，3块6到3块8，现在4块5好像有点偏高，考虑到它的股本状况一起来算，4块5有点偏高了，我判断这个破发的概率比较大。
如果中国水电跌破发行价，这对于刚刚建立起的市场信心来说，会产生致命性的打击吗？关于这个问题，相信不少股民都很关心。石建军的回答是，尽管中国水电跌破发行价的可能性比较大，但是大盘可能还是会相对比较独立。
石建军：现在市场心态还不是太稳定，从这点来讲，如果破发，对整个市场短期而言可能影响还不算太大，因为如果破发低开，横盘震荡也就没有人员卖出，或者投机盘愿意卖，但是套牢的人可能也不一定卖出，这样抛压可能会小一些，反而横盘震荡，整个市场除了水电股可能也会跟风的跌一跌的，对整个市场的压力不是太大。事实上可能还要看本身市场的状况，我的判断，只要不破2380到2400，反弹时间还是可以延续。
有人也许会问了，说中国水电你何苦呢，在这个市场最孱弱的时候，融资上市？为何不挑选市场环境好的时候，再来融资？一旦市场被你给压下去了，你岂不是跟中石油一样悲剧？石建军说，中国水电也是没有办法。
石建军：有两个情况逼得它不得这么做，一个是生产经营方面确实资金非常紧张，它需要资金进行补充，特别是像现在宏观调控资金紧缩的背景下这些公司急需要资金来发展，但是银行的信贷又受到控制，所以在不得不到资本市场上融资。这个时候也不管能不能多融少融，急缺资金的情况下能够融就希望融到所以这是一个原因。
另外一个原因，这些公司在申报材料的时候都是去年的年报以后的这些资料，有的也不是中报等等，如果年底不上完，它前面申报的计划就前功尽弃了，所以前面一直等，等来等去市场不好反而往下走，没办法非得把这个事情干完。不干完要重新申报，这个申报制度上面有一个观察在里面，这样就浪费很多精力，也可能是不是第二层能不能批的过又是另外一个问题。
