“中国水电们”的风险提示“提示”了什么

　　18日上市的中国水电，成了本周市场关注的焦点。

　　人们关注中国水电，不仅因为在大盘连续五周下跌后，中国水电的表现或成近期A股风向标，还因为，中国水电与江河幕墙、吉林永大一起，成为首批在招股说明书“投资风险特别公告”中，以“任何怀疑发行人是纯粹‘圈钱’的投资者，应避免参与申购”的口气、“郑重提示”投资者的拟上市企业。

　　参与申购，等于变相承认拟上市企业无论有没有圈钱，都属于没有“圈钱”，从此，申购者休得对其融资行为说三道四；不申购，那些新股上市首日的或然暴利，将永远与你无关，投资者能否把持得住内心深处的逐利冲动，以一副傲骨与新股“三高”发行抗争到底？“中国水电们”的风险提示，让无论是浸淫股市多年的老股民，还是刚入市的新投资者，都面临一个入市以来最尴尬、最五味杂陈的选择：如果今后新股发行都如此“提示”，申购，还是不申购？事实上，网上高达9.7%的中签率，多少表明了投资者的态度和选择。

　　20年间A股上市公司现金分红仅占融资总额43%，这究竟是怎样的市场，无需评说。只是，拟上市企业如今用一种奇特方式——“风险提示”来告诫投资者，这背后究竟彰显了怎样的股市文化？

　　“中国水电们”的风险提示，“提示”了圈钱者的傲慢。在“圈钱者”眼中，股市生来就是“提款机”，只要拿到“入市通行证”，便可以像抽水机一样永不停息地抽取。包装上市，特批上市，公关上市……“通行证”获取不是问题，“三高现象”更说明圈钱多少也不是问题，唯一让它们“犹豫”的是，新股究竟该以100倍市盈率供投资者申购，还是怜悯市场、以99倍市盈率让市场争夺。“你如果觉得我在圈钱，你可以不申购”，如此霸道的口气，背后的力量自然是20多年来股市一直没变的市场定位。他们知道这个市场溺爱他们，放纵他们，因此，它们不担心如此“提示”会威胁到它们的发行。

　　“中国水电们”的风险提示，也“提示”人们，包括拟上市企业在内的更广范围内的群体，正以“提示”方式，回应市场对圈钱行为的挞伐和声讨。今年来，随着股指不断下沉，投资者将不满对准了过度融资。统计显示，2011年1-9月，仅沪深两市IPO融资总额就高达2305.36亿元，新股上市每月都基本保持着25家左右的速度。在羸弱不堪的中国股市中不断抽血的新股发行行为，被投资者戏称为“越穷越生、越生越穷”，这种对新股过度融资的反感，也让拟上市企业和有关方面承受了巨大压力，发行人以及相关方面积郁的情绪化成了“风险提示”。

　　“中国水电们”的风险提示，还“提示”了当前市场中，发行人与投资者之间不平等的关系。上市公司与投资者的关系本质上是相互依存、平等相待的关系，投资者以真金白银支持上市公司发展，上市公司以分红回报投资者，二者没有尊卑。然而，从“风险提示”的口气中，人们感受到的是发行人的强势，似乎没有投资者申购，发行人一样能完成发行。这种对投资者的不屑一顾，正是源自新股发行中投资人的“不争气”——无论新股发行市盈率多高，投资者总是以万人空巷的热情奋勇申购。某种程度上，新股发行中的“三高”现象，也是这些投资者“纵容”的结果。正因为新股发行迄今很少失败，新股发行也从来不缺少申购者，比如，中国水电此次网上中签率依然有9.7%，因为如此，发行人才会有恃无恐，对其发行动机不许“怀疑”。

　　一句“风险提示”，并非简单的“提示”。某种程度上，也是有关方面借此“宣言”：扩容速度一如既往，扩容节奏不会改变；如若你觉得拟上市企业是在“圈钱”，请你走开；如若你想申购，就休提“圈钱”二字。正因为“中国水电们”开创了“新风险提示”的先河，市场自然格外关注其上市后的表现：18日上市的中国水电，是高开高走，还是像很多投资者“祝愿”的那样，一上市就“破发”？ 徐绍峰