巴菲特与汇金的异曲同工 目前股市具投资价值

　　最近一个月全球股市有两件事令人关注，一是9月26日，巴菲特的伯克希尔公司宣布将首次回购公司股票，二是中国汇金公司10月10日宣布增持工、农、中、建四大行股票。巴菲特是全球最著名的投资人，汇金是中国最大的投资公司，虽然地域不同，但行动是一致的，就是用钱买股票，以此告诉世人，目前股市具有投资价值。

　　这一举措效果很好，带来相应股票价格的上涨，同时也出现大盘大幅上涨的喜人情景。先说巴菲特，认为现在的股价被低估，伯克希尔公司宣布将以不超过账面净值10%的溢价回购旗下股份之后，伯克希尔A股当天就上涨了8.1%，报收10.8449万美元，上周每股股价超过11万美元，三周时间涨幅超过10%。与此同时，这三周美国股市也是大幅上涨，道琼斯指数这三周分别上涨了1.32%、1.74%和4.88%。同样，汇金公司增持之后，上周工、农、中、建四大银行分别上涨4.02%、5.69%、4.02%和5%，而上证指数上周也上涨了3.06%。

　　看来，不管回购还是增持，大公司这种行为对市场有很大影响，而且，这些公司选择的时机往往也非常好，这才起到良好效果。不过，同样是买股票，巴菲特和汇金还是有很大差别：一个是回购，一个是增持。这也正好反映出沪深股市和欧美股市的差异。回购是上市公司拿出钱买股票，随后注销这些股票，缩股从而提高每股含金量。增持则是大股东拿出钱买股票，并不涉及上市公司的资金。

　　为什么欧美股市采用回购方式较多，沪深股市则是增持较多？一个重要原因是两者股权结构的差异，欧美股市大股东多为个人，如伯克希尔最大股东是巴菲特，很难进行大规模的增持，回购便成为常用的手段。但回购的前提是上市公司要有较多的自有资金，如巴菲特的伯克希尔公司账面上有800多亿美元的资金，使得回购股票有充足的弹药。而沪深股市国有企业多，这些上市公司募集资金都要投入项目，自有闲余资金并不多，回购难以实施。但这些公司的大股东是实力很强的央企，可以拿出资金进行增持。于是，股改之后，大公司增持便成为蓝筹公司维护股价的重要手段。

　　回购和增持方式不同，目的是一致的，都是维护股价的手段，说白了就是一种救市。大股东对公司价值最清楚，因此，无论实施回购还是增持，都说明目前股价低估，值得投资者高度重视。特别是一大批公司纷纷采取这种手段的时候，比如，今年来美国不少公司打算回购股份，而中国A股市场上，中国石油、长江电力等一批央企大股东则纷纷增持股票，增持逐渐变成一种群体行为，那么，大盘处于什么位置实际上已经很清楚了。 连建明