高管内讧 股权甩卖
▶▶现象三
业绩不佳导致清盘危机的同时，阳光私募管理人经历着更严峻的考验。
而作为“80后阳光私募领军人物”，黎仕禹的遭遇也令人唏嘘不已。
“在离职前，每天去自己的办公室，想着就要离开——奋斗和创业了5年的公司(公司像自己的孩子)，我心里很难过”，黎仕禹表示，因为股权设计和公司治理的原因，在和其他股东发生矛盾之后，被迫出局。
实际上，黎仕禹的业绩并不算太差。根据壹私募网研究中心统计显示，斯达克1期成立于2010年11月，截至10月14日，净值为0.807，在纳入统计的818只阳光私募产品中，斯达克1期今年以来的收益排名为373，位列中等。黎士禹在作别斯达克之后，将“从头来过”，再去开一家投资公司，还是会走发产品和阳光私募的道路。
相比之下，上海宁博资产管理公司的股东们选择了自动出局。日前，上海联合产权交易所刊登信息显示，上海宁博资产管理公司19.84%股权被公司并列第一大股东中融信佳担保股份有限公司转出，为业内首家股权遭挂牌转让的阳光私募。
据了解，公司成立于2007年9月，注册资本1260万元，4年过去，公司的净资产仅剩766.41万元。去年全年公司仅实现收入16.8万元，净利润为-226.54万元。而旗下产品同样表现平平。宁博1期成立于2008年9月，是最近5年建仓的最佳时机。不过从过往业绩波动来看，公司表现一般。2009年，该基金业绩增长38.6%，而同期大盘涨幅超过70%；2010年，其全年收益率为-11.4%，略跑赢上涨指数。
双重困境倒逼私募创新
-破局
在业绩与发行的双重困境下，私募基金掀起“创新潮”，期望对摆脱目前困境和行业发展起到积极的推动作用。私募排排网不完全统计，目前出现的创新型私募产品类型主要包括风险缓冲、目标回报、定向增发、行业基金、量化套利和对冲策略等，成立的产品数量超过50只，阳光私募产品创新进入快车道。
“阳光私募宽松的监管环境也为行业提供了创新发展的土壤。”融智评级高级研究员龙舫表示，相比公募和券商资管，阳光私募机制上的灵活性是私募创新发展的优势。
“对冲策略型私募产品将会有更大的发展。”龙舫指出，根据海外经验，量化技术和多种衍生工具的套利对冲的应用是私募创新的主流，如索罗斯创立的量子基金和西蒙斯管理的大奖章基金，均成为了国际上最著名的基金产品。
实践证明，创新产品具有不错的业绩表现，特别是对冲策略私募。目前运用对冲策略的私募包括民森旗下的民晟A、B、C、G号，朱雀旗下的朱雀丁远指数中性，梵基旗下的梵基一号。根据这6只成立于今年下跌市场中的私募产品的最新净值公告，全部取得正收益，远远跑赢同期大盘、公私募同类型基金。
“产品创新使部分私募机构走出了生存困境，也促进了行业规模的继续扩大，而且从净值表现来看，创新型产品的业绩优于同期大盘和私募平均收益。创新是私募行业发展的动力，随着国内资本市场的发展和投资工具的广泛应用，创新型私募产品的出现将更为普遍。”一位私募人士表示。
