五年出海甘苦自知 QDII屡缴学费期待曙光(2)

　　创新为翼等待“东风”

　　国内外资产管理行业人士都关注到，今年以来QDII在产品创新方面有了很大进步。“目前国内QDII基金的创新没有什么规律，还谈不上构建、完善产品线，但QDII基金的产品种类和投资资产类别确实更加丰富了。”英国Skandia基金中国业务发展主管谢姣岳指出。

　　对于QDII的长远发展前景，所有受访人士均表示看好。“一到两年内要突破目前的瓶颈，可能会存在许多困难。但长远来看，中国的资金越来越多地投向海外是一个必然趋势。”谢姣岳说。李振也指出，如果一段时间内国内经济处于低谷，国内的投资机会就会相对匮乏，这种情况下，投资海外则是分散单一市场风险，通过资产在境内外的调配以实现效益最大化的最好手段，QDII基金非常具有发展潜力。

　　“如果2000年就有了QDII基金，那么2001年到2005年QDII基金肯定比A股市场基金表现得更好。总有一个时间，中国可能会再出现2001年到2005年那种A股市场表现差于海外市场的情况，届时可能会迎来QDII基金业绩和规模的爆发。”招商全球资源基金经理牛若磊说。

　　在这种爆发来临之前，QDII基金依然可以吸引很多投资者，实现规模平稳增长。多位QDII基金经理指出，国外的金融工具、可投资的资产类别比国内丰富很多，QDII基金可以利用这些条件，开发创新型产品。“比如，目前国内已经推出黄金基金、美国房地产基金等等，它们的投资主题、投资范围在A股市场都是比较难找和难做的，可以给投资者提供国内难以获得的投资机会。”

　　就现阶段而言，牛若磊认为，发展QDII基金应将重点放在增加产品的多样性和产品创新上。“可以对QDII基金做很多有价值的创新。以后你会发现，不管市场是涨还是跌，总有产品适合这种市场环境，QDII基金在全市场的基金中业绩总是排在前面，例如今年，A股市场股票型基金普遍业绩较差，诺安黄金基金可能会成为今年我国全部基金的第一名，国泰纳斯达克100基金则可能会是第二名。当QDII基金增加到一百多只甚至两百只时，可能全市场基金中前几名将总是QDII基金，这会吸引更多的投资者。”牛若磊说。

　　“从美国共同基金业的历史来看，牛市和政策是推动包括QDII基金在内的所有基金发展的最突出的两个因素。”牛若磊进一步阐述了自己的观点：目前来看，短期内全球不太可能出现2006年、2007年那样的大牛市，“中国版401K”暂时也难以推出。所以，QDII基金的发展不能寄希望于股市和政策，而只能通过产品创新“突围”。在丰富产品线、提供好的产品业绩的同时，等待市场和政策变动，努力争取在行业迎来市场和政策环境利好时抢到“第一杯羹”。

　　不过，要抢到“第一杯羹”，未必所有的基金公司都有实力支撑、有耐心等待。正如一位基金经理所言，“目前存在的很多QDII基金规模都不大，有的甚至是亏本运营。基金公司是否愿意继续投放资源、建立和完善QDII产品线，这既依赖于公司的财力，也依赖公司决策层的长远规划。部分公司未必会愿意做这种短期内见不到效益的事情。QDII基金要获得快速发展，任重道远。”