A股港股近期皆强劲反弹
■ 深圳特区报记者 熊元俊
在国内货币政策微调和国际上欧债危机有所缓和的利好刺激下，A股市场人气有所缓和。沪综指在获利回吐压力下，昨日仅小涨0.33%，不过，却成功实现四连阳。多数专家认为，市场政策底或已出现，短期看股指仍存获利回吐压力。
货币政策微调A股转暖
由于新股扩容和宏观经济面仍有诸多不确定因素，沪综指昨日震荡调整，最高冲至2449.7点，下午一度跌至2426.31点，尾盘受港股上涨带动，最终以2435.61点报收。
从消息面看，国家决定开展深化增值税制度改革试点的利好消息，巩固了市场对宏观调控政策进行微调的预期。中金公司认为，此举是促成宏观政策微调迈出关键一步。
增值税新政策新增11%和6%两档低税率，此举被市场认为是减税利好，有利于提升企业业绩。中金认为，通过政策的引导，实体经济有望逐步走向健康，股市会因上述预期以及“调结构”过程中定向宽松政策所带来的流动性改善，而从股价上予以正面回馈。
前期一度紧张的资金面，亦现松动迹象。临近月末，银行间市场资金通常相对紧张，这在昨日的1天国债回购(GC001，204001)的走势上充分展示。GC001昨日最高涨至9.495%，意味着年化收益率接近一成，银行月末做账压力不小。不过，央行在上周发行的3年期央票利率实现15个月以来首次下调，本周又暂停发行3年期央票。中投证券坪山营业部分析师孙义文认为，这是货币政策有所松绑的积极信号。
“四季度市场流动性将相对宽松，市场政策底已到来。”孙义文认为，允许地方政府试点发债，实际上是默许借新还旧，此举大大缓和了市场对地方融资平台出现大规模坏账的担忧。同时银行股近期的持续上涨，亦说明市场开始预期流动性压力将缓解。
欧债危机缓和港股大涨
最近一直困扰全球股市的欧债危机，亦现缓和迹象。法国总统萨科齐昨日表示，新的欧洲金融稳定机制(EFSF)规模将达约1万亿欧元(约1.4万亿美元)，并同意EFSF杠杆化将令其规模扩大四到五倍。新的EFSF将在11月准备就绪。
受消息影响，股指期货合约沪深1111尾市急升，从下午2时29分的2658.6点，涨至收盘时的2675.8点。宁波杉立期货研究员徐晨曦认为，欧债问题暂时得到缓解，这将为A股继续上行提供较好的外部氛围。
“欧债危机解决进入深水区。”科德投资分析师黎辉认为，随着对危机负面影响认识的加深，欧盟成员国一致解决危机的共识逐渐提升，救市动作越来越快和力度越来越大，短期国际资本市场开始逐渐恢复稳定。
从外围股市表现来看，市场对新一轮欧债危机的解决方案报以“涨声”。德法股市昨日开盘分别大涨3.43%和2.62%。香港恒指和国企指数昨日收盘分别上涨3.26%和5.13%，二者双双站上60天均线，显示港股人气明显转向活跃。香港胜利证券周四发表报告称，港股目前的形势正在向着乐观的方向前进，市场预计仍会延续反弹，而后将出现整固。
由于国企指数近期涨幅明显大于A股指数，香港恒生AH股溢价指数昨日大跌4.91%，以110.87点报收，较10月4日的高位142.07点大跌22%。专家认为，港股近期持续上涨，明显缩窄了A股的下跌空间。
热点关注
增值税改革交运股大涨
深圳特区报讯(记者 林彦龙)我国现行最大税种增值税改革拉开帷幕，根据国务院常务会议决定，营业税改增值税首先在上海市交通运输行业和部分现代服务业试点，税率在现行增值税17%标准税率和13%低税率的基础上新增11%和6%两档。此次改革影响深远，多个行业将会受益。而昨天在股市上，直接受影响的上海交通运输类股票联袂涨停。
截至收盘，大众交通、强生控股和长江投资涨停，锦江投资、申通地铁等也大幅上涨。申万周萌认为，率先试点的上海交通运输行业将会受益，但影响有多大最终取决于最后规定的增值税率。据测算，增值税率为17%时，基本所有公司税负加重10%以上；若增值税率为6%时，减税效果明显，税负平均减轻10%左右，对应的业绩增厚约2%－23%之间。
中金公司杨鑫认为，通过6%和11%两种税率的模拟测算，本轮改革涉及的上市公司中东方航空受益最大。对具体各行业的影响看，航空短期受益最大，物流业收入和支出两条线均为利好，铁路、航运和基础设施则影响甚小。但从长期来看，如果税制改革能够进一步在全国推广，较低的税率将能够使物流和铁路的税收负担明显减轻，建议投资者可以提前布局建发股份和大秦铁路。
市场观察
市场抄底情绪升温
两基金公司争发中小盘风格指基
深圳特区报讯(记者 王欣)大盘连续4天反弹，股指涨幅超过5%，一些分红杠杆基金的反弹涨幅更超过了10%，市场抄底情绪显著升温。泰达宏利基金与农银汇理基金几乎同时推出中证500指数基金，显示机构投资者也有乘机抄底成长型股票的意图。
低估值是公募基金不约而同选择在此时推出指数基金的重要原因。数据显示，当上证指数跌到2300点附近时，平均市盈率在A股的投资临界点14倍左右，已非常接近2008年股指大涨前的水平；中证500指数的市盈率则已降到31倍左右，比2008年以来的历史均值下跌了39%。
农银中证500指数基金拟任基金经理张惟表示，随着通货膨胀的下行和经济增长的进一步放缓，国内宏观调控政策有望在今年四季度到明年一季度获得放松，届时政策导向将仍然是经济转型类行业，比如食品饮料、医药等中小板块将比大盘蓝筹板块更有表现。
相关分析
短期仍可
看高一线
深圳特区报讯(记者 熊元俊)在连涨四天之后，沪综指开始逼近10月17日的阶段性高点2452点。对后市能涨多高，机构分歧较大。
从昨日盘面看，虽然沪综指本轮反弹行情最大涨幅不过6.2%，一些短期抄底资金已开始获利了结。腾讯财经的数据显示，昨日有40.7亿元资金撤离A股。国元证券投资顾问狄春英认为，随着股指的连续冲高，短线已运行到本月初的极端性高点2452点附近，该区域积聚大量套牢筹码，对市场造成较大压力。
不少券商认为，虽然前期低位2307点接近底部区域，但这并不一定是谷底。华泰证券李晶和程艳认为，虽然市场已进入估值底部，但扩容导致资金面继续承压，国内经济数据也并没有超预期的利好，当前市场底是否已探明依然难以断言。
从昨日盘面看，多数股指均是冲高回落，尾盘仅收小阳。其中创业板指数仍下跌0.21%。不过，招商证券认为，市场震荡整理在预期之中。因为短期浮筹需要消化，以夯实反弹的基础。
招商证券认为，由于沪指面临2450点的压力，适当的回落整理有利于积蓄冲关的力量，在震荡整理之后继续反弹的可能性较大。世基投资分析师罗燕苹预计沪综指后市仍有反弹攻击2500的可能。
从中期的角度，李晶和程艳则并不悲观。“当通胀顶逐步明朗，政策拐点明确体现于货币增速的上行时，市场有望演绎弱势筑底和对物价回落趋势确认后的中期震荡回升格局。”
一些技术面多头则认为，政策底已出现，短期至少可看高一线。孙义文认为，只要沪综指本周收盘点位站在5周均线2395点之上，短期可望涨至2600点附近。
