创业板两岁仍“三高” 短期逐利易中长期投资难 (2)

　　市盈率下降

　　在推出初始，创业板几乎成为了“三高”(高发行价、高市盈率、高超募资金额)的代名词。而在经过市场两年来的调整后，创业板的“挤泡运动”已经初见成效。

　　清科统计显示，市盈率方面，深圳创业板平均发行市盈率呈现出曲折下降的特征，从最初的70-80多倍逐渐降低至30-40多倍，月末平均市盈率也同样在持续下降，从最初的上百倍降至40多倍，与发行市盈率之间的差距也在缩小。然而，如今的创业板却仍然没有完全脱掉“三高”的帽子，目前创业板的市盈率仍略高于深圳中小企业板和上海证券交易所。

　　值得注意的是，不少创业板上市企业的成长性与其高市盈率并不相配。尤其是今年创业板三季报的成绩单，表现更是不尽如人意。据Wind资讯统计，创业板271家公司在2011年前三季度共实现净利润142.89亿元，同比增长约为13.8%，与中期22%相比，增速有所放缓，而单季度环比净利润下降约11%，表现出创业板上市公司第三季度的业绩正在下滑。

　　散户伤心地

　　“目前的创业板只适合短期逐利，要挖掘一家创业板企业的中长期投资价值，还是需要承担较高风险的。”上海股民汤先生在与记者交谈时指出，“中国的创业板还是个孩子，它所积攒的财富首先是让上市公司重要股东享受的，而留给我们这些小散户的份额实在太少了。”

　　根据Wind资讯统计，按10月28日收盘价格计算，在271只创业板股票中，依然有209只个股复权价格低于其上市首日的收盘价，占比高达77.12%。这意味着如果投资者在创业板企业上市首日买进持有至今，仍有近八成的投资者处于亏损状态。然而，这271只股票的首日破发率并不高，仅有33只股票首日破发，首日的正回报率将近90%。

　　与“悲剧”的股民们相对应的是，创业板目前已经造就了164位财富过亿的董事长。

　　汤先生说：“随着越来越多的企业赴创业板上市，普通投资者更需要睁大眼睛，因为目前的创业板已经不同于两年前那个只有28家企业的小池子了。”

　　而更多证券业内人士则呼吁，应建立直接退市制度，这样不仅可以杜绝壳资源恶性炒作现象，减少内幕交易和市场操纵，也有助于提升创业板的质量。申银万国证券研究所首席分析师桂浩明强调，创业板要持续健康发展，需要严格把关，全力提高创业板公司质量，防止让业绩差、成长性差的公司成为创业板主流。(国际金融报 本报记者 赵怡雯)