10月PMI指数意外回落 A股反应平淡

　　据中国之声《全国新闻联播》报道，中国物流与采购联合会今天(1日)公布：10月份中国制造业采购经理人指数(PMI)在连升两个月之后意外回落到50.4%。分析认为，中小企业与大型企业恢复速度不同步，实体经济恢复情况并不悲观。

　　申银万国首席分析师桂浩明认为，这反映出目前国内中小企业与大企业复苏情况的不同。

　　桂浩明：因为汇丰版的PMI指数主要以中小企业为样本。中小企业最近随着国家一系列改善中小企业、支持中小企业政策的出台，它的预期开始好转。PMI指数本身是反映预期的，他不是实际经济的一种反映。反过来说大型企业，特别是这次国内版的PMI指数反映出新增的出口订单指数，进口指数、购进价格指数的回落都比较大，这表明大型企业接下去可能处于一个相对运行状况比较严峻的状态。

　　除了汇丰之外，此前市场多家机构都预期10月份PMI将回升到51.7%附近。宏源证券固定收益总部首席分析师范为表示，与预期大相径庭的主要原因是统计部门对于国际大宗商品大幅回调的影响理解不同。

　　范为：购进价格指数回落了10.4个百分点，但是对于购进价格指数回落我们要从两个方面来看，当然确确实实是显示需求在下降，所以它价格在回落，但另外一个方面，购进价格指数里面更多的反映的是大宗商品价格的走势，购进价格指数回落对于企业增加它的利润是有一定的正面效应的。

　　PMI作为国内制造业发展的晴雨表，尽管出现了意外的下降，但是今天的沪深股市并没有应声下探，上证综指反而在全天的强势震荡过后收涨了。这样一个下跌的数据对股市来说究竟意味着什么呢？

　　原本人们期待中的制造业向好趋势落空，资本市场本应最先反应。不过10月PMI数据发布后，股市反应并不明显，早盘还一度稳步上扬。最终，上证综指收于2470点，上涨0.07%，而两市全天的成交还是超过了1600亿元，说明市场资金仍然是活跃的。

　　桂浩明：这里更多地反映出一点，就是投资者更多地是看预期。PMI指数很高的时候，大家更多地会担心，它什么时候会调控，但现在看到很低的时候大家更容易想象的是，指数回越低，恐怕管理层会越关注，更需要它适度地进行调整。所以在这个意义上市场往往会领先指数反弹。

　　周一，沪深股市在一片反弹的期待声中双双收跌，使得上周“楼市限购令可能取消”的利好消息很快石沉大海。今天公布的数据再次让人失望，投资者们对于股市反弹的前景有些迷茫。宏源证券固定收益总部首席分析师范为认为，股市阶段性回暖的趋势并没有改变。

　　范为：当然股指在上个星期连续反弹之后，有一定的冲高回落的需求，但是我们认为在回调之后，仍然会呈现一个反弹的局面。而且最近的交易有成交量的支撑，因此投资者没有必要太过恐慌。 (记者柴华）