上海医药(601607)：目标价17元

　　结合医药行业状况及公司三季度的营业收入状况，调整公司相关业务的毛利率，其余保持不变，重新估值，预计公司2011年-2013年每股收益分别为0.85元、0.83元、0.97元，对应动态市盈率分别为17.02倍、17.43倍和14.92倍，考虑到公司分销网络的进一步完善及医药工业和商业整合的深入，给予公司20倍的市盈率，目标价17元，维持“买入”评级。　　□中航证券 张绍坤