������ʵ�ʿ����ˡ����³���褱�����������Ϣ��δˮ��ʯ��ǰ������Ƽ�ʵ�����Ѿ�������A�ɲ���ʵ���ʷ��������6��8�գ���ѯ�ۻ������㣬����Ƽ�������ֹ���У���ΪA������ֹ���еĹ�˾��
�������˴���۾����ǣ�ͬһ�ҹ�˾��ͬһ�ұ�����������ʱ�ߴ�40Ԫ���ҵı��ۣ��ڵڶ��η���ʱ�ķ��м۽�17.11Ԫ�����㡰��ն����
������ʵ�ϣ�����Ƽ������η��У������������֤ȯ�����ۡ��ı���ϰ�ߡ���IPO������������֤ȯ��������16�����й�˾(��������Ƽ�)������ӯ�ʾ�ֵ�ߴ�59������ߵ��Ǻ������138���������Ľ�������Ƕ��11�����к������Ʒ�������8���Դ��Ʒ�״̬�������˳Ծ����ǣ���9���ǹ�˾�����к����ҵ�������»�����������к����ܽ���ǰ�����ȵľ������ͬ�Ƚ�33%��
����40.20Ԫ��17.11Ԫ
��������Ƽ�������˦����������ͱ��۽�9Ԫ��
����ͬ���ǰ���Ƽ���ͬ����Ϊ�������̣�������֤ȯ�����η����и����ı���ȴ��Ϊ��ͬ��
����6��8�գ�����ѯ�ۻ���ֻ��19�ҡ�����������20�ң�����֤ȯ�������¹ɰ���Ƽ�������ֹ���У���ΪA���г�������ѯ�ۻ������㷨��������������ֹ���еĹ�˾��
������Ϣ�������г�һƬ��Ȼ��
����Ϊʲôֻ��19�ң�
������������֤ȯ����Ϊ������������ɱ���Դ���İ���Ƽ���ֵ���������У������Ĺ�����33.50Ԫ-40.20Ԫ����Ӧ2010����ӯ��25.97��-31.16�����۸�����Ϊ36.92Ԫ��
������ý�屨���ƣ��״η��е�ѯ���У�1���Ϻ����ͱ��չ�˾����ֻ��12Ԫ����������֤ȯ���۵�����֮һ����Ӧ��ӯ��ֻ��9.3�����������IJ�۴�24Ԫ֮�ࡣ��ȯ�̹�ֵ�����У���֤ͨȯ����ʦ�Գ��ؽ�������Ƽ�16��-20������ӯ�ʣ���Ӧ��ֵ16.41-20.52Ԫ��
����ҵ����ʿ�ƣ�����Ƽ�����ֹ���У��ؼ�����Ҫ�۹��ߡ������г���������˫����̸�С����̡�����ѯ�ۻ�����ʿֱ�ԣ�������֤ȯ��Ҫ�ľ��Լ��Ļ�����Դ�ˡ��������ټ�ѯ�ۻ������ն�һ��ѯ�ۻ��������ѣ�ֻ��˵������֤ȯ̫�������ˡ�Ҳ���Ƿ����˺��������̲�Ը��Э�����Ҫ�ۣ�ѯ�ۻ���Ҳ��Ը��ð�գ�ֻ���ý�ͶƱ����
�����״η��С�����£�����Ƽ�4���º��ٶȷ��У����˵ı仯�ʹ˷�����������֤ȯ�Ĺ��۾�����ˮ����
����10��18�գ�����֤ȯ�ٴ��׳�����Ƽ���ֵ�������档��һ�Σ�����֤ȯ�����Ĺ�����21.26Ԫ-25.15Ԫ���۸�����Ϊ23.09Ԫ�����˴ε��ۣ��ѽϴ�ǰ�Ĺ����½���37.5%�����գ��ùɷ��м۶�����17.11Ԫ�����״η���ʱ����֤ȯ40.20Ԫ�Ĺ����½���57%����Ӧ18.4���ķ�����ӯ�ʣ�Ҳ��8����Ѯ������С���µ͡�
����ͬһ�����й�˾��ͬһ�ұ���������ͬ����ȥ��ȵ�ҵ��Ϊ��ֵ������Ϊ�γ��ִ˵ȡ���նʽ�����м��µ���
������ȯ�̸߹ܳƣ�����ֻ��˵������Ƽ�֮ǰ��Ҫ��̫���ף�ʨ�Ӵڡ���
����ֵ��ע����ǣ�������ˣ�����Ƽ���Ȼ�����ܻ�ӭ����
�������ݴ˴��������������ʾ������ѯ�۵Ļ������61�ҡ����ǣ����61��ѯ�ۻ����У���5�һ����ĸ����˷��мۻ����ϵı��ۣ�ռ�Ƚ�8%������͵ı��۾�Ȼ������λ������9Ԫ������ָ�����ǣ�����9Ԫ�Ļ���������һ�ң��������ң��ֱ�Ϊ����֤ȯ��Ӫ��������������������Լ�˹̹����ѧ��QFIIͶ���˻���
�������Ϸ��е�״��Ҳ�������������϶��۷��е���ǩ��Ϊ0.3139%���ڽ��ڷ��е��¹��д��ڽϵ�ˮƽ����������Ƽ�������˦�����ļ۸���Ͷ������������СͶ���ߵ��Ͽɡ�
����������Ŀ�߳��Ʒ�
��������ҵ�������»�������Ǯ�������ף�
������ʵ�ϣ�����֤ȯ�����������й�˾�ձ���ڸ۷��е������
������ͳ�ƣ�2009��IPO������������֤ȯ��������16�����й�˾(��������Ƽ�)����ƽ��������ӯ�ʸߴ�59����Զ����ͬ�����й�˾49�����ҵķ�����ӯ�ʡ�
�������У��䱣�����Ǻ��������ӯ�ʸߴ�138.46������IPO�������ڶ���ˮƽ����ʱ���г���֮Ϊ�������ʡ���
�������Ƴ�����Ŀ����˸۵����к�����֤ȯ��ȻҲ�á���������������16�����й�˾������7.97��Ԫ�ķ��з��ã�ƽ��ÿֻ�������м���4981��Ԫ���������
����Ȼ�����۷��в�δΪ�г���������ġ����Źɡ����෴������֤ȯ�����������й�˾ƵƵ�س���ҵ�����ס���
�����Խ����������Ϊ�����䱣���ĺ����ܽ���ǰ�����Ƚ�ʵ�־�����768��Ԫ����ͬ��ȥ���½�33%��Ŀǰ�Ķ�̬��ӯ���Ѹߴ�138����˳����һ�䣬�����Ƽ����ƣ��ù�˾Ҳ�����������»�̬�Ƶ�������ҵ��
�������⣬���ҿƼ��������������Ű���ҩ������˹�����й�˾����ǰ�����ȵľ�����ͬ���������ѽ�����λ������������ǰ�ձ��40%���ҵ�ҵ��ͬ�������γɾ���⣬����˹������ľҵ��¡����е���Ű���ҩ��ȥ�����еĹ�˾��ȥ��ȵľ�����ͬ������ȫ��Ϊ����ռ��������֤ȯ���������İ�����
�����ڴ�֮�£�����֤ȯ��������Ʒ�ֳ�Ϊ�����¹��Ʒ��ļ���Ӫ����16ֻ�����У���11�������к������Ʒ���ռ�ȴ��߳�֮�ࡣ����������գ�16ֻ����������6�ɴ��Ʒ�״̬��������ʢҩҵ(-17.54%)��¡����е(-15.83%)��������(-15.57%)��ͨ��ɷ�(-13.82%)4�ɵ��Ʒ����Ⱦ�����10%������˹(0.68%)��������(1.69%)�������ǻ����Ʒ��ı�Ե��
������������Ҳ���ܽ��������С�����֤ȯ��Ҫ�ľ��Լ��Ļ�����Դ�ˡ��Ĺ۵㡣
����ֵ��ע����ǣ�����֤ȯ�������Ĺ�˾���к����һ����Ϊ�ձ�����ƣ������Ƿ����Ͽɹۣ�ƽ���Ƿ���40%�����������������Ʒ���������ʱ������ơ�ҵ���ļ��飬��ظ��ɵĹɼۼ�ת����������ֱ���Ʒ������統ǰ�ԽϷ��м۵���16%��¡����е���������յ��Ƿ���46.56%���˺����ߵ㲢��һ��ʱ���ڼ����´죬�ɼ����IJ������ƣ����ʱ��13.25Ԫ(���м�18Ԫ)���������Ʋ�����һ���г��깺�Ļ�������ӯ������������г���Ͷ���ߡ����ס����С�
��������������������ʰ���Ƽ���
����1��
������ֵ�����һ��36.90(33.50-40.20)�����ѯ��ʧ�ܱ�����ֹ���ڶ����µ���23.09(21.26-25.15)���㷢ծȯ��Ͷ�ʻ���������22Ԫ�����ֻ�������9Ԫ�����շ��м۶�Ϊ17.11Ԫ����ӯ��Ϊ18.4��������Ϊ����Ƽ����������µ����ٵ�������17.11Ԫ�ɽ����������̻����㾡��
����2��
�����������̵Ĺ�ֵ�����������ɣ���ֵ�������Ϊ�����֮��(1)�ǰ�������ҵ�Ļ����淢���˾ޱ䣬������ҵ�IJ�Ʒ�����������ڣ���ˣ����Dz�Ӧ�ð�һ��������·�Ĺ�˾��Ʊ�Ƽ���Ͷ���ߣ�һ���ƴ��ˣ���������һ��Ҳ�����Σ���ô���ǵ��������ʸ�ij����̻���ֻ��Ͷ���ߵ������ı��
����3��
�������м۵��γ���ͬСѧ�������Ϸ���������������̵IJ��������Լ�������������������˷����ƶ��д��ڵġ�α�г�������Ϊ�Ķ̶ȣ������˷��ڵ�����Ϊ�����߲���Ϊ��������Ͷ����ֻ�ܱ��Ƚ�������������Σ���˷����ƶ��ٲ��ĸ��˺������й�֤ȯ�г��ȶ��ij��ڸ�����
����4��
�������м��γɵĻ��ƽ�ʾ���¹ɷ��С����ߡ��γɵ��ƶ�ȱ�ݣ�������Ϣ�ǶԳƷֲ��ij̶ȹ������أ���ҵ�������̡����ۻ������н���������������Ͷ���ߵIJ�����Ϊ���ر��Σ���������������������Ϊ���ձ�Ȼ�˺��г���ʹ��١���ı��Ѱ�⡢�ǵ�����Ϊ�ȷ��������س�̬����
����5��
����ֵ��ע����ǣ���ʹ���м۵�����17.11Ԫ������Ƽ���Ȼ��ļ����Ԫ���ص�ǿ�����ǣ���ʹ��ӯ���µ���20�����£�����Ƽ���Ȼ��ֵƫ�ߣ�ֵ�ý�����ǣ��������һ����ͨͶ���ߣ��������ֻ��9Ԫ�ij��۲�����ֵ�ò��յļ۸�����Ȩ���þܾ����̻����ý�ͶƱ�������㸳��ĺ�����ֵ��
����6��
�����ڰ���Ƽ����еĹ����У����³���ʵ�ʿ����ˣ������ӷ����ѱ�˾������������飬�Ѿ�����Ӱ�칫˾���������������ش����ȴ�ڹ�����¶�жԴ˷���ֻ��δ�ᡢ��ٳ�������ƭͶ���ߡ�����������˭���Դ˸����������̡����ʦ����ʦ��ֵ����������ίίԱ�Ƿ�Ӧ�óе��������Σ�
����7��
��������Ƽ��¼������װظ����㣺���й�˾�Ļ������ж�ô���ɿ����¹ɷ��е������������γɵģ�����Ϊʲô��һ�������г�������Ͷ���г�����ֵ�����ˮ�ֻ���Ŷ��ж����ί�������ж�ߣ���١���ı�������г���Ѱ�⡢��ְҵ���ij̶��ж�ô���أ�
����8��
�����Ѿ����еĹ�˾���������������£���Ʊͨ����Ҫͣ����Ϣ��¶���Ա���Ͷ���ߵ����治���ַ�������һ����δ��������г��Ĺ�Ʊ���ѵ���û���κ������εĴ�ʩ�����ٽ����������Ƴ�����������г����Ƶ�ʱ�䣬����Ƽ�ʲôʱ�������������Ʊʲôʱ������ͬ����������������(��Դ���¿챨)