券商看好康师傅收购百事 称有望跻身蓝筹股

　　康师傅控股(00322.HK)上周宣布与百事可乐建立战略联盟合作，昨日上午股价最高曾升14.4%。各大证券行表示，康师傅收购百事可乐将提升公司饮料收入，扩大在中国市场的占有率，并估计康师傅有望本周五跻身恒指蓝筹股行列。

　　证券商瑞银表示，康师傅以饮料附属公司的5%股权，用来换取百事可乐中国樽装饮料业务的72%股权，预期此项交易将会加大康师傅饮料收入约43%，并提高公司饮料产品在中国的市场占有率至18.5%，此外，康师傅与分销商的议价能力也将得到改善。

　　虽然此项交易对康师傅有利，但瑞银同时称，百事可乐中国樽装饮料业务于2010年亏损达到1.76亿美元，预计将影响康师傅纯利6000万美元，占到该公司2012年预测盈利的10%，使得公司潜在短期盈利被摊薄。该行预计，康师傅需要将百事可乐中国樽装饮料业务的营运开支减少约24%。瑞银维持康师傅“中性”评级，目标价21.37港元。

　　德银则表示，康师傅为中国第二大饮料公司，在收购第四大的百事中国的樽装饮料业务之后，如果以销售量计算，康师傅的市场占有率将由目前的13%上升至19.5%，超越可口可乐的17.5%。此外，康师傅还可以利用百事可乐在全球的饮料渠道来加强其产品组合。但该行同时指出，由于樽装饮料业务的毛利及股本回报率较低，将对康师傅的盈利产生负面影响，预计初期影响轻微。康师傅控股昨日股价上升9.375%，收盘报22.75港元。

　　综 合