关注可转债市场三方面获益机会

　　受益于债市的整体回暖，天相可转债指数10月份创下今年单月最大涨幅，特别是石化可转债，10月份上涨幅度超过14%。国内可转债市场以大盘转债为多，而其正股所对应的行业估值已位于历史最低，其投资价值正在逐步体现。经过近期反弹，可转债价格有所修复，安全边际已经略有降低。但可以确定的是，目前可转债市场的估值水平仍处于历史底部区域，仍具有吸引力。由于投资者情绪和股债两市的影响因素都在不断微妙变化，大成可转债增强债券基金发行完毕后，将遵循“精选品种，审时度势，逐步建仓”的思路进行配置。

　　具体而言，未来可转债可能获益的机会主要来源于三个方面：首先是股市能否如预期转强；其次是具有回售压力的品种出现转股价下调的增值机会；第三则是欠缺回售保底支撑品种的纯债性超跌机会。就可转债的股性而言，因为其后续能否迎来系统性机会还是要依赖股市，大成基金将密切关注欧债问题、出口增速以及通胀情况；根据正股的基本面，深入挖掘转偏股性转债，分享其正股上涨带来的转债期权收益，特别是选择转股溢价率相对比较低且股性比较强的可转债。

　　大成可转债增强债基拟任基金经理 朱文辉