证监会调远水难解近渴 专家：不能片面强调分红 (2)

　　皮海洲认为，这应该是证监会对于当前股市中存在的一些热点问题的总体回应。但他对这样的“回应”并不十分满意。

　　首先，皮海洲肯定了证监会提出的要出台举措提升上市公司分红水平。但他也认为，不能片面强调分红。一是上市公司的质量应该得到保证，质量平庸的公司或绩差公司基本没有红利，无法增加投资者的投资回报。二是股票的投资价值还要考虑到上市公司股票所对应的价格。如果价格严重高估，那么上市公司就是大比例分红，其投资价值一样有限。三是由于股权结构设置不合理，上市公司的股份最大量地被控股股东或大股东以廉价掌控。即使强制分红也改变不了现金红利的绝大多数流向控股股东的事实，而公众投资者所得红利甚少。

　　其次，皮海洲指出，新股发行最大的问题是“三高(高股价、高市盈率、高募资)”。应该由二级市场来约束一级市场，抑制“三高”问题。

　　另外，皮海洲并不认同“股市波动加大并非扩容的结果”说法。皮海洲说，中国股市的扩容，主要是新股发行、再融资和大小非套现“三驾马车”。例如大小非套现方面，建议控股股东所持有股份只能一次性转让，不能通过二级市场套现等。

　　此外，皮海洲还表示只有完善法律法规，才能真正做到严惩资本市场的失信行为。

　　苏渝：新股发行要考虑承受力

　　苏渝认为，证监会此次提出了要提升上市公司分红水平，包括强制分红等，另外，也提出要完善新股发行体制，“郭树清上任后的第一把火已经烧起来了，有其积极意义”。不过，对于证监会所表态的“股市波动加大并非扩容的结果”，苏渝表示也不认同。他认为，扩容是股市波动加大的原因之一，“还是比较重要的原因”。要根据市场情况来扩容，如果不考虑市场的承受力度而继续扩容，市场恐还将下跌，投资者刚刚恢复起来的信心也将再度丧失。

　　另外，在监管方面，苏渝认为还要进一步加强，要打击内幕交易，特别是虚假披露的行为。他建议，在新股发行制度方面，改变现在的伪市场化的核准制为注册制。另外，还要加强对中小投资者的保护力度，如杜绝包装上市、引入赔偿机制等。记者： 王浩娇