突遭“空袭” 杠杆债基盛筵已散还是牛市依旧 (3)

　　发行恰遇债市“东风” 

　　处在这样一个充满戏剧性表现的市场时期，正在发行的分级债基，感受到的是何种待遇？

　　据WIND数据，近期发行的分级债基有天弘丰利分级债券基金、鹏华丰泽债券型分级基金以及浦银安盛增利债券型分级基金。据悉，鹏华丰泽B的募集上限为9亿份，已于上周顺利结束募集，而鹏华丰泽A的募集上限为21亿份，公司将于11月25日前结束募集，由于认购踊跃，预计将可能实施末日比例配售。在眼下的基金发行市场中，“启动末日比例配售”情形实在难得。相比股票型基金的发行情况，3到5亿元的募集规模频频出现，并有部分股基伴随着仅有几千户的认购户数，大额的“帮忙资金”势必发挥了一定作用。由此来看，分级债基的发行能取得这样的成果，殊为不易。

　　“我们的分级债基发行没有鹏华那样火，除了他们毕竟是大公司之外，还有一个原因，我们的A、B级份额是绑在一起发售的，不像鹏华那样分开销售。”一位基金业内人士在与中国证券报记者交流时透露。他认为，鹏华B类份额销售得非常成功，可能与近一段时期债市红火，机构客户都想买入分级债基的B类份额来博取价差有关。

　　“没有选择分开发售，原因之一是合作的主渠道是中小银行，实力相对没那么强，分开卖怕有风险。另外一个原因是，筹备发行时，债市不好，二级市场上B类的折价较高，我们担心分开卖风险太大。合并起来销售，毕竟作为债券型基金，还属于低风险配置。没想到债市一下子就火起来了，可能我们也流失了不少机构客户。”该业内人士表示。

　　不过，他也对其分级债基的发行流露出了乐观的态度，比不上鹏华，但成立肯定是没问题的。此外，总体感觉，目前分级债基的发行中，针对于机构的高风险份额相比针对散户的A类份额在销售上更超出预期，情况更好一些。

　　中国证券报记者同时注意到，这三只近期发行的分级债基中，有两只基金的A、B类份额发行期都只有10天左右。市场分析人士认为，这或许与债市形势较好给了发行方“底气”有关，也有可能是意在速战速决，以便早一些搭上债市“顺风车”。

　　不过，在债券市场此轮突然而来的上涨中，面对累积不小的涨幅，忧虑之声已渐渐出现。担忧回调、机构获利回吐或资金从债市向股市转移，这是近来中国证券报记者所了解到的一些看法。　　□本报记者 田露 上海报道