天舟文化一月翻倍 敢死队扎堆公募基金出逃(3)

　　公募基金出逃

　　在游资四处煽风点火炒作传媒概念的同时，公募基金则扮演了“灭火队”的角色。

　　从成交回报来看，10月14日天舟文化收出第三个涨停板，有机构专用席位单向抛出761万元筹码；11月4日，两家机构专用席位分别抛出天舟文化3100万元和1900万元。

　　从天舟文化三季报来看，截至9月30日，共有景顺长城内需一、二号，以及金鹰中小盘增长三只公募基金持股天舟文化合计约250万股。

　　“基金抛出的筹码，全被游资接走了，公募基金一共也就几千万元的筹码，天舟每天换手率都接近50%，这点抛盘微不足道。”王蔚说。

　　实际上，经过一轮爆炒，天舟文化的动态市盈率水平已经基本达到行业峰值，公募基金离场理由充分。

　　天舟文化三季报显示，公司毛利率虽然有所提高，销售费用和管理费用大幅增加。由于公司规模扩张，营销、管理等方面的投入增加，销售费用、管理费用分别较去年同期增长35.87%、42.41%，公司利润增速落后于收入增长增速。一位不愿透露姓名的知名券商行业研究员，对天舟文化的产业前景判断也较为谨慎，“受到新兴网络媒体的挑战，整个出版行业增速下滑是大趋势。而从天舟文化的利润构成来看，中小学教材教辅产品占到近一半比重，而近几年，中小学生生源数量逐步降低，相关产品市场难免会受到影响。由于教材教辅产品各地方政府都采取区域保护性政策，天舟文化想要从湖南突围进军全国，短期内很难实现。”

　　专注于图书市场研究的北京开卷信息技术有限公司总经理孙庆国认为，“教材教辅市场全国每年总规模约在150亿元，其中民企应该占到70%左右的份额。近期监管机构出台政策整顿教材教辅市场，按照监管意图，教材教辅市场整体产量要被压缩，而相关的企业短期内面临一定压力。”