失而复得2400拉锯战行至第二回 市场僵局待打破

　　本周二沪深两市低开，盘中再度跌破2400点关口，随后出现拉升。截至收盘，沪深股指微跌，上证综指在“四连阴”之后终于收出小阳。2400点连续两个交易日失而复得，支撑力度可见一斑。一方面，经济稳健下行以及政策转向预期封杀了大幅下跌的空间；另一方面，经过前期的快速回落，杀跌动能明显减弱。短期市场或继续震荡，直到未来政策转向信号或欧债危机进展打破僵局。

　　2400点支撑力再受考验

　　大盘昨日受隔夜外围股市暴跌的影响低开，随后震荡下挫跌破2400点，午后迅速拉起。截至收盘，沪深两市较周一均微幅下跌，市场重心继续下移。不过，“四连阴”之后，上证综指终于在周二收出一根小阳线。

　　2307点以来的反弹尚未行至一个月，市场风云便开始突变。由于欧债危机向核心国蔓延，国内政策微调落实但转向未至，再加上市场短期的调整要求和大盘股IPO压力，上周三沪综指的一根62点长阴打破了2307点以来的反弹格局。之后，大盘步步后退，上周五已经从2500点上方一路退至2400点关口前。

　　本周以来，欧债问题并未出现显著改善，外围市场继续下跌，21日道琼斯工业指数下跌2.11%，伦敦富时100指数、巴黎CAC40指数、法兰克福DAX指数分别下跌2.62%、3.41%、3.35%。与此同时，国内方面资金面再度趋紧，隔夜、一周、两周SHIBOR分别由15日的2.9125%、3.2975%、3.3949%上升至22日的3.8342%、4.4117%、4.8258%。在此背景下，A股并未继续大幅走低，而是围绕2400点进行拉锯。并且，大盘每次在盘中跌破2400点之后均出现强力拉升，2400点两次失而复得，支撑力度可见一斑。

　　继续震荡等待僵局打破

　　本周的两个交易日中，大盘在2400点命悬一线却总能化险为夷。这一方面表明资金心态依然谨慎，多空分歧犹在；另一方面，当前的宏观环境和近期的快速下跌也使得该整数关口具备较强支撑。

　　从宏观环境来看，经济依然处于下行通道但并未失控，制度红利和财政政策正在逐步舒缓经济回落幅度，有助于推动经济“软着陆”。这样的经济环境对于A股来说虽称不上暖床，但也绝对不是冰窖，只要经济增速可控，业绩杀或难以造成太大杀伤力。何况，估值方面，全部A股特别是权重板块的估值已经低于998点和1664点时的水平，权重股虽然难以迅速启动，但下跌的空间也并不大。

　　与此同时，对于“政策市”特征明显的A股来说，政策动向将在很大程度上影响流动性，从而决定市场走向。随着政策微调措施的落实，货币政策何时转向成为市场关注的焦点。有分析人士指出，在10月外汇占款近四年来首现负增长、美元阶段性强势格局较为确定、年底资金面紧张、公开市场出现资金净回笼的背景下，短期流动性紧张的局面或倒逼政策放松，今年12月或明年1月，央行下调存款准备金率的可能性较大。而作为货币政策转向的重要信号，“降准”预期的逐步升温也将缓解市场短期的悲观情绪。

　　另外，从成交量来看，本周以来的两个交易日市场成交低迷，持续创下2307点以来的地量水平。“地量见地价”的股谚虽不一定立刻实现，但成交量的萎缩反映出市场的恐慌杀跌动能已经大大减轻，毕竟，市场已经快速下跌了百余点。

　　总体来看，短期资金心态依然趋于谨慎，市场的反弹暂时缺乏触发因素；不过另一方面，2400点的支撑力度得到了一定程度的考验，并且政策底和估值底也封杀了市场大幅下跌的空间。因此，短期市场或继续震荡，直到未来政策转向信号或欧债危机进展打破僵局。 记者 李波