年末A股依旧维持震荡筑底格局，不过市场各类机构已在积极研判明年行情。综合券商、基金和保险等多家机构观点，若明年货币政策进一步放松空间打开，A股有望迎来一波阶段性行情。
尽管在我国经济找到新增长模式之前，市场仍将维持波动，但各机构已开始围绕经济结构转型积极布局，政策大力支持的板块受到机构青睐。
明年上半年
A股或有阶段性机会
申银万国证券22日发布的2012年投资策略比较乐观，认为A股明年或存在一次大级别行情。报告称，2012年一季度，基于政策放松预期的“蜜月”行情将因对经济的担忧终结。如政策出现较大松动，股市有望演绎周期股和成长股共振的大行情，这将是近几年最佳的投资时机，上证指数最高可看到3000点。
中金公司提出，在经济结构转型和政策微调下，股市存在结构性机会。明年一季度初，欧债问题或再度反复，这将导致市场出现调整。但一季度末随着CPI进一步走低，国内货币政策进一步放松的空间将打开，市场有望延续反弹向上走势。(下转A02版，相关报道见A14版)
(上接A01版)由于2012年整体资金面环境要好于今年，预计2012年上半年A股有望上冲，此后可能再度回落。
接受中国证券报记者采访的几家保险机构则比较谨慎。他们认为，明年股市仍将维持震荡格局。某保险机构人士表示，明年货币政策会保持有针对性的微调，并不具备大幅放松的条件，因此A股将呈现阶段性而非趋势性投资机会。
海富通基金公司认为，过去几年宽松政策积存的巨大货币存量仍需相当长时间消化，当前的微调措施仅仅为了对冲短期过快回落的风险。2012年货币政策的取向将维持“稳健”，“预调和微调”将持续到2012年一季度末。
围绕“转型”积极布局
中金公司表示，明年产业政策将向现代服务业倾斜。受益于减税、融资支持等政策，现代服务业的结构性投资机会值得关注。文化传媒、软件、环保、物流交通、医疗服务、商业流通等行业可能受益。
申银万国证券则称，明年一季度应注重保存实力。行业配置上，可关注逆周期景气回升的行业，如电力设备、医药、消费型投资设备等。如政策出现较大松动，可把握周期和成长共振的机会，建议配置房地产、重卡、工程机械、化工及与转型相关的成长股。
保险机构表示，将围绕结构调整积极布局。有保险机构称，随着新能源、高端装备制造业等新兴战略产业投入的持续加大，产业分化将显现，未来将重点关注业绩增长持续稳定的品种。此外，在经济软着陆的背景下，低估值的银行股具有投资价值。
海富通基金公司认为，未来国家投资的方向可能更为侧重“转型”，一批受益新兴产业景气度提升的子行业值得关注。上投摩根基金公司则表示，未来更看好可能由政策刺激引发行情的节能环保、农田水利建设、高端装备制造及云计算、物联网等主题性投资机会。此外，以大消费类相关板块为代表的低估值、稳健增长类行业，特别是食品饮料、医药生物、商业零售及新兴消费四大主题消费行业，也值得投资者重点关注。 记者 丁冰 李良
