大盘下跌震荡趋势 操作谨慎防御为主(2)

　　短线或有超跌反弹

　　从短线看，在连续快跌后，行情有超跌反弹的机会。一方面，从分时技术指标观察，60分钟KD指标已经出现短线超卖，并低位金叉向上，预示短线有低级别的超跌反弹。同时从下跌节奏看，上周三四和上周五本周一K线都是一根中阴线接一根企稳十字星，但周二周三并没有复制此前的中阴线，而是出现企稳整理，跌势减缓。

　　当然，这种反弹是技术超跌后的小反弹，预期不高。一是该反弹以技术反弹为主，内生性动力不强。二是由分时指标激发，属低级别反弹，高度、时间都较有限。三是从昨天盘口看，上证指数2400点失守，且反弹量能很小，参与意愿不强，因此即便短线反弹，也难以超过2430点，再往上，很难有空间了。

　　趋势谨慎 减磅为主

　　根据上述判断，市场总体趋势看淡，如果我们把2500点作为上档平台，再加上年末的时间因素，往下做空间的话，至少要到2350点以下，才会引发短线多头反击，这是大概率事件。至于是否会打破2307点创新低，技术上讲完全可能，因为2500点往下10%的话，就是2250点，但综合各方因素，包括估值、新管理层的治市思路等，目前还不能确定。

　　由于年内机会不多，以下跌震荡为主，因此建议投资者反弹减磅，轻仓观望为宜。在品种上侧重防御，以稳定消费如食品饮料、餐饮旅游、医药，以及小市值含权即年报可能会有大比例送股的品种。

　　申银万国 钱启敏