交银施罗德：11月CPI季节调整后环比可能为负

　　交银施罗德基金日前表示，如果非食品价格不出现意外大幅上涨的话，那么11月份CPI季节调整后的环比数据可能为负数，未来可能出现通缩的趋势。

　　普遍的经济理论认为，在经济刚出现通缩的迹象时，中央银行应当积极调整货币政策。事实上，从10月份的货币信贷数据中可以发现央行的信贷政策已经开始做出微调，10月份贷款余额季节调整后环比折年率已经上升到了18.4%。

　　对此，交银施罗德认为，“这是央行年初开始紧缩信贷以来我们第一次开始看到扩张的信贷政策”。

　　交银施罗德表示，只要央行能够继续保持过去几年的调控水平，相信并期待货币政策会在经济下滑时做出正确而及时的反应，那么估值的提升相对能够对冲掉企业盈利的下滑，市场继续大幅下跌的可能性就相对不大。当然，这并不是说短期内市场不会再有调整，接下来每一次由盈利下滑而产生的市场调整估计都很快会被政策调整预期所带来的估值提升所修正。