公元股份2008年亏损难阻上市梦(2)

　　过度依赖第一大客户

　　另外，公司还存在着对大客户的依赖。招股书显示，报告期内公司对前5名客户的销售产品主要为电池组件，2008年至2010年以及2011年1-6月，公司前5大客户的收入占公司营业收入总额的比例分别为68.88%、80.72%、70.57%和82.01%。MageSolarGmbH是报告期内公司第一大客户，2008年至2010年以及2011年1-6月对其销售收入占公司营业收入总额分别为39.44%、65.05%、34.97%和47.27%。如果核心客户终止与公司的合作关系同时未能开发新的核心客户，短期内公司将面临销售收入减少以及需要重新开发、培育新核心客户的风险。

　　与同行业上市公司如东方日升、超日太阳、向日葵等相比，公司前5大客户收入占比也明显高于它们。以2011年1-6月为例，东方日升、超日太阳、向日葵的前5大客户收入占比情况分别为70.31%、49.83%和50.90%，而公元股份的占比则为82.01%。

　　公元股份对此解释，公司从事太阳能电池组件生产销售的时间较短，仍处于客户开发阶段，客户总体数量较少；公司处于经营初期，以稳健发展为主、执行大客户战略，重点开发具备良好资质和较强抗风险能力的大客户，并与之建立长期稳定的合作关系；受产能产量规模的限制，公司在短期内无法接受众多客户的大额订单，因此采取了逐步扩大产能并不断开发新客户的经营策略。