创业板新政“悬顶” 中小盘指数现踌躇

　　证监会日前力推六大举措促进市场健康发展。在这套监管组合拳中，涉及创业板的就有三条，包括多管齐下逐步改变高市盈率发行股票的局面、先在创业板探索试行退市制度改革、将启动创业板上市公司非公开发行债券工作。

　　目前，各项措施的细则尚未明确。受创业板新政“悬念”影响，中小板指、创业板指本周均缩量小幅下跌。

　　创业板新政多空难辨

　　证监会出台的六项监管新措施成为上周市场热议的焦点。其中，针对创业板的新措施包括改变高市盈率发行局面，允许定向债再融资，以及试行直接退市制度等三项举措。

　　创业板设立之初，投资者参与热情高涨，新股发行市盈率普遍较高。随着新股发行制度不断改革以及二级市场环境发生变化，创业板新股发行市盈率高企状况得到改善，甚至一度出现破发潮现象。

　　从IPO情况来看，创业板发行市盈率超过100倍的公司共计16家。新研股份、星河生物和沃森生物分别以150.82倍、138.46倍和133.80倍的发行市盈率高居榜首前三。而今年6月发行上市的美晨科技发行市盈率为创业板中最低的18.12倍，瑞丰高材次之，为22.54倍。伴随发行市盈率下降，创业板公司超募资金过多情况有所缓解。

　　直接退市制度对于眼下业绩不佳的创业板公司具有震慑作用。今年以来，原材料价格及人工成本不断上涨，使得部分创业板公司经营环境发生变化，业绩出现大幅度下滑。据统计，今年前三季度净利润出现下滑的创业板公司达到78家。其中，当升科技前三季度大幅下滑95.60%，盈利仅98万元。

　　有业内人士指出，改变高市盈率发行局面及定向债再融资政策，既有利于抑制创业板市场泡沫；同时又以债券融资方式为创业板公司再融资找到一个出口，降低了创业板公司IPO“一次募足”的冲动。不过，也有市场人士认为，直接退市制度的震慑作用可能导致部分业绩下滑创业板公司遭投资者“用脚投票”，股价或大幅下滑。