与“熊”共舞彰显魅力 保本基金钱景独好(3)

　　发展时逢“大年”

　　自从2007年赎回了保本基金份额并自行投资于股市出现亏损后，陈先生表示从此再也不买股票了，他在今年重新认购了一只保本基金，目前已经取得正回报。

　　“市场正在促使投资者的投资观念改变，这种转变有利于低风险、稳定收益产品的发展。”有业内人士指出，“中国是新兴市场，又在转型之中，股票市场波动性大，特征为牛短熊长。老百姓投资波动性强的产品，往往会显得无所适从，时常坐过山车，而保值增值需求却无法实现。因此，具有投资下限保证，通过稳定、灵活策略进行理财的产品，会更加符合老百姓的真实理财需求，未来在中国发展空间很大。目前中国资本市场正在发生变化，股票市场的预期收益水平较以前大大下降，需要在股市、债市中进行灵活配置。在此背景下，保本基金将越来越受到重视。”

　　招商安达保本基金今年成立以来已取得了逾5%的净值增长，在今年新成立的保本基金中业绩排名第一。招商基金固定收益部总监、招商安达保本基金基金经理张国强说：“保本基金的CPPI策略是先债后股，积累本金、安全垫(防守垫)，然后再去投资权益市场获得回报，这是保本基金最根本的机制。这个机制决定了保本基金成立的时间十分重要。保本基金在一个高利率的环境里成立，就能够累积更厚的安全垫，未来才有机会在投资市场获得更大收益弹性。目前债市向好、股市处于底部，因此现阶段适合专注于做好固定收益投资，累积较厚的安全垫。这样在股票市场机会来临前，可以获得价格较为低廉的股票，把握增值机会。这对于保本基金发展是一个较为有利的环境。”

　　“随着信用产品的发展，保本基金可以摆脱以往过多依赖权益市场的局面，中期票据、企业债、公司债等信用产品也为保本基金提供了更多选择。”张国强说，“这样一来，CPPI策略的原理得以有效发挥，保本基金不必冒本金风险进行权益类投资就能够累积充足的安全垫，获得稳定的长期回报。从这个角度讲，保本基金的规模有望继续发展壮大。”

　　“未来中国将进入老年社会。随着公民年龄增长，风险偏好会越来越低。而中国资本市场的发展变化，也会使投资者逐渐转变观念。广大中小投资者对资产保值增值的需求将越来越大，当他们发现自己炒股不赚钱后，会寻求细水长流风格的专业投资。如果未来对长期投资方面的鼓励性措施陆续出台，投资者会更为青睐保本基金，保本基金将迎来更大的发展机遇。”蒋峰说。 记者 郑洞宇