创业板退市制度震慑力不容忽视

　　创业板退市制度推出在即，让我们看看谁会是退市第一股

　　创业板退市制度一经亮相，牵动市场神经——

　　尽管昨天，创业板指数跟随沪深两市大盘震荡走高，全天上涨1.55%，报收于880.31点。但盘中个股涨跌互现，颇有两极分化的态势。

　　在这一更严格的退市制度下，谁或成为创业板退市第一股？

　　震慑力不容忽视

　　备受期待的创业板退市制度前天晚上终于揭开“盖头”，尽管还只是征求意见稿。创业板退市改革拉开序幕，其对市场的震慑力不容忽视。

　　在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新看来，我国股市终于迈出退市制度改革的艰难一步。之所以选择创业板为先行试点，他表示，一方面源于创业板目前尚无良好的退市机制。另一方面，创业板退市先行，反过来又可以对主板的退市制度进行修复与补充。

　　创业板公司大多为轻资产、规模较小的袖珍型公司，尽管身披“高成长”的光环，但其背后却隐含着高风险、高失败率。若无完善的退市制度，垃圾股便会遭到爆炒，造成社会资源的浪费。事实上，创业板退市制度的推出迫在眉睫。“高发行价、高市盈率、高募集资金”的三高现象，一定程度上反映了资本市场的不理性。高管套现、业绩变脸等在创业板屡见不鲜，其中也不乏纯粹以上市圈钱为目的的企业。高效的退市制度，将使垃圾股失去重组机会，加大重组风险。

　　评点创业板退市新方案，董登新指出，创业板退市制度有两大亮点：其一，退市标准多元化，它包括连续亏损退市标准、资不抵债退市标准、成交量退市标准、股价退市标准、股本退市标准、谴责退市标准等，如同一张法网，垃圾股无处可逃；其二，退市周期相对缩短。这些将加快创业板市场形成优胜劣汰机制，整体提升质量。

　　具体来看，为避免存在退市风险的创业板公司与主板、中小企业板被实施“*ST”的公司相混同，创业板将不再实施现行的“退市风险警示处理”方式。同时，不支持暂停上市公司通过借壳方式恢复上市。对此，英大证券研究所所长李大霄给予肯定，新版退市制度没有ST、*ST这样“披星戴帽”的过渡，能够抑制当前垃圾股被疯狂投机炒作的怪圈，倒逼绩差公司的危机意识。

　　事实上，创业板退市制度的完善，可以看成是证监会主席郭树清新官上任的第二把火。新主席第一把火是力促上市公司完善分红制度，让业绩好的上市公司更多地回报市场投资者；而第二把火则是以退市作为有力的惩戒，来打击经营不善的创业板公司。在业内人士看来，这一系列的举措相互配合，将逐步改善A股市场的投资环境。