六大央行救市拉升全球股市(2)

　　欧债危机可能通过银行蔓延全球

　　此外，令人不安的一面是，救助暗示着各大央行担心欧元区危机有可能通过银行系统蔓延到全球，并在更大的范围内影响到跨国借贷。贸易融资是一个特别容易受到影响的领域，因为贸易融资主要以美元计价。以往法国的银行在贸易融资领域占有25%的市场份额，但由于流动性吃紧以及新资本规定的影响，法国的银行正在快速缩减这一业务的规模，这给全球贸易造成了冲击。另一个令人担心的问题是，在市场失灵的情况下，各央行之间逐渐成为重要的对手方。此外，欧洲根本的财政问题解决方案在此次也没有提及。而且欧债危机使投资者信心变得愈加低迷，有关欧元区解体的争论非常火爆，以至于市场到了该反弹的程度。

　　历次政府救市屡战屡败 屡败屡战

　　从历史记录看，像周三这样央行干预市场的举动总会推高股指，但从长期看，六大央行此举的潜在原因(通常是令人不安的原因)往往会比行动本身影响更大。实际上2008年金融危机以来，各国多次联手救市，但金融危机从美国的次级债泡沫破裂后转移到中东的主权基金危机，再到欧债危机大规模爆发，金融危机实际上愈演愈烈，政府救市是屡战屡败，屡败屡战。例如，在2007年末和2008年大部分时间里，美联储一系列激进举措引发股市好几波短期大幅反弹。从2007年9月18日至2008年12月16日，美联储将联邦基金利率从5.25%下调至0~0.25%的浮动区间，每次调整后，股市先是上涨，随后又出现更大幅度的下跌。

　　这次的救市行动规模还远远小于2008年至2009年时超10万亿美元的救助规模，而且并没有着手解决根本问题。

　　预测 美元不会便宜到哪去

　　欧元对美元在看着马上就要破1.32关口之际，被迅速拉回到1.35上方。截至前晚10时，欧元对美元报1.3527，涨幅1.5%。同期，美元指数虽一度暴跌1.4%至77.94。但值得注意的是昨日截至记者发稿时又重涨到78.29。这表明，市场的避险情绪又重新升温。“金融风险一日没有解除，作为重要避险工具的美元汇率就会保持上升态势。”工行外汇交易员戴伟愉对本报记者表示。

　　中国下调存款准备金率是政策前瞻性的体现与加强，预计流动性放松政策应会延续。“此次下调存款准备金率更重要的是此举给市场和投资者释放的信号。中国央行可能已经悄悄通过公开市场操作达到放宽信贷增长限制的目的。中国央行选择这种更为公开的方式采取行动旨在释放一种信号，即希望外界能看到这一点。因此，我们将此次下调存款准备金率视作央行政策立场的彻底转变。保增长而非防通胀成为政策关注的主要焦点。” 凯投宏观的分析师威廉姆斯说到。

　　中国 制造业活动有所收缩

　　昨日中国官方公布的采购经理人指数(PMI)显示制造业活动自2009年以来首次转向收缩。虽然中国经济已出现下行风险，但世行首席经济学家林毅夫预测中国未来20年将持续8%的GDP增速，远远高于其他国家。而且，发达国家金融危机的原因为惜贷不同，中国的放贷规模2008年金融危机以来达到约30万亿人民币。

　　美国彼得森国际经济研究所高级研究员Nicholas Lardy本周在出席某亚太经济政策会议时表示，实际利率为负会导致中国经济严重扭曲并且不可持续，经济快速增长的势头可能会因此中断。Lardy表示，实际利率为负导致消费在中国经济中所占的比率过低，同时也催生了房地产泡沫风险，中国需要推进利率市场化。 　　据新华社电 　　文/表 本报记者陈海玲