货币政策决定大盘方向 机构看好消费类股票
坐一次过山车也许会很刺激，但是频繁坐过山车一定会让你恶心到吐。本周股指就频现过山车走势，让股民们悲喜交加，情绪波动极大。虽然下调存款准备金率后，大盘周四象征性地反弹了一下，但到周五股指仍再现大幅回落，市场谨慎情绪依旧。
A股2011年的行情已经进入了倒计的阶段，市场人士认为，大盘能否企稳反弹还在于货币政策是否将明显放宽，仍建议投资者年底布局消费类股票。
货币政策出现拐点？
分析人士表示，尽管央行下调了存款准备金率，但此举并非货币政策的放松而是对信贷紧缺、热钱外流及经济增速下滑的对冲。数据显示，11月PMI数值为49%，32个月以来首次回落至50%以下，显示制造业衰退风险，经济下滑得到进一步验证。在日前交银基金主办的“年度经济学家”评选活动上，国务院发展研究中心副主任刘世锦表示，从长期来看，中国在过去许多年的快速增长之后，增长速度开始“下台阶”。而从短期的宏观政策来看，稳增长仍然是明年乃至今后几年重要的政策目标。今后几年，增长速度由高速增长转入低速增长，是一个大概率事件。
银华永泰积极债基金经理王怀震也指出，从过往经验来看，12月以及未来几个月，央行的公开市场操作到期资金较少。另外自10月末中国外汇占款余额时隔近四年首现负增长，资本外流再度出现。下调存准率是货币政策微调的表现，原来稳健货币政策的主基调并未改变，而且政策只是一个辅助变量，真正决定市场走势的还是实体经济本身内在增长动力及变化趋势。
记者了解到，进入12月份，中央经济工作会议将召开，这次会议将定调明年经济政策调控的方向。市场分析人士表示，目前这种行情如果没有实质性的政策放松出台，大盘很难走出颓势，尤其是眼下到了年底资金面最紧张的时候，主力不可能再投入大量的资金来做多行情，所以就导致股指弱势不堪，频频下挫。投资者应重点关注12月初中央经济工作会议中管理层的定调。
私募中性看后市
鉴于政策调控方向尚不明朗，大部分机构对后市都保持了中性的看法。好买基金发布的最新私募报告显示，由于11月份A股市场在波折中下滑，最后一个交易日更是出现了暴跌，极大地打击了市场信心，因此大批私募基金对于未来大盘走势的看法都趋于悲观，看多后市的私募机构占比骤降至7.14%，而认为股市将继续恶化的私募基金占比则跃升至25.00%。不过大多数私募基金对于未来的判断仍以中性为主，占比达到67.86%。认为12月股指将呈现小幅震荡格局，应当保持中性仓位，应当密切关注政策走向，及时根据市场情况做出调整。
从私募基金的仓位情况来看，11月份私募的平均持仓比例为57.76%，较前月的仓位略有下降，说明私募基金认为未来不确定性很大，需要减少极端仓位以免过分放大风险。记者了解到，目前私募重仓配置行业为食品饮料、机械设备、金融服务、医药生物和电子元器件。
建议布局消费股
对于临近年底的操作策略，除了私募重仓食品饮料外，公募基金也看好消费类股票。天弘基金指出，国内通胀高企、流动性紧缩、上市公司盈利下滑构成了A股市场的宏观基本面，因此在操作上始终坚持熊市的投资策略，即合理控制仓位，始终保持较低的仓位水平来应对市场的短期波动，在选股方面，更加注重上市公司成长的确定性，向消费品等成长性确定的行业倾斜。记者发现，天弘精选基金三季报显示的前10大重仓股中登海种业、宋城股份、双汇发展、兴森科技、古井贡酒等四季度以来涨幅分别为32.62%、23.93%、22.31%、13.97%、11.27%，表现不俗。
对于消费类股票，鹏华优选基金经理王宗合也比较看好。他认为临近年底，以白酒为代表的消费股进入消费旺季，值得投资者关注。王宗合表示，对白酒板块的投资是从中长期角度出发的，短期股价涨跌受噪音干扰较多，无法判断。在消费升级大趋势背景下，高档白酒处于量价齐升阶段，行业景气度持续处于高位，具有品牌优势的高档白酒企业明显受益。王宗合还表示，今年市场的估值水平整体上是下降的，同样白酒板块的估值水平也是下降的，今年以来龙头企业的业绩增长在40%以上，而这些股票的涨幅都远小于业绩增长幅度，因此估值水平同样处于低位。
记者 邵泽慧
