11月CPI涨4.2%沪指跌0.62% 政策调整空间加大(2)

　　大盘不排除继续向下考验2300点

　　东海证券称，目前大盘指数跌到2307点后出现获得支撑非常明显，可以看出投资者对于后市或者反弹的力度仍抱谨慎态度。短线大盘仍缺乏清晰的做多方向。近期外汇市场持续波动，周三人民币汇率再度出现跌停的盘面特征，说明外资的流出趋势的确不可忽视，自然会影响着多头的做多底气。就目前在接连三周的连续下挫后，已经再次濒临2300点关口，大盘在目前经过短暂的停留后，不排除继续向下考验2300点。

　　明年中国经济增长目标或降低至7.5%

　　中信证券发布宏观研究报告称，欧债危机深化与蔓延将拖累全球复苏，预计2012年中国经济将进一步回落至8.5%，未来经济增长的动力主要源于需求转型和结构调整。通胀将进入快速下降通道，预计2012年CPI上升3.2%左右。2012年通胀的风险主要源于中东地区冲突加剧导致油价飙涨。

　　报告认为，2012年经济增长目标可能略低于以前的8.5%，或为7.5%。新增贷款达到8.2万亿，M2增速将回升至14-15%，存准率预期下调2个百分点，人民币升值速度放缓，利率将基本稳定。报告称，政府财政政策将会加码，财政支出规模加大，结构性减税范围扩大，新兴产业、服务业和中小企业的财政税收支持将加大，并且房地产政策在年中可能作出调整。

　　明年CPI预计上涨3.2%呈现前高后低格局

　　申银万国发布《重回“十二五”—2012年中国经济报告》称，外围经济恶化；经济惯性下滑，通过落实十二五规划稳定经济增长的必要性增加；通胀压力减轻；地方政府换届以及党的十八大的召开，为落实十二五规划创造了条件。这四大因素将使得十二五规划再次成为2012年中国经济的关键词。

　　在十二五规划全面展开的情况下，对明年经济不悲观。增长回落，但总体风险不大。通胀回落，但不至于会出现通货紧缩。经济增长将取决于市场力量和政策力量的博弈。出口和房地产代表的市场力量向下，政策代表的力量向上，预计全年经济增长8.6%，呈现前低后高的态势。增长的低点在2季度前后。通胀则表现为，输入性、周期性通胀压力减弱有助于通胀回落，但要素价格改革可能使得通胀难以有大幅度回落。预计全年CPI上涨3.2%，呈现前高后低的格局。

　　政策将从控通胀转向稳增长。财政政策在稳增长方面将发挥更大的作用。货币政策方面利率政策空间有限，更多地通过准备金下调来缓解资金紧张。政府再推类似四万亿的概率不大，更有可能通过十二五项目的大规模推开来对冲经济的惯性下滑。