热钱流出加重A股负担 CPI回落难托股市

　　今日公布的CPI数据正如业内预期的一样大幅回落，但上午的股市似乎并不给力，没有出现股民期待的大涨行情。欧洲央行今天凌晨宣布降息、CPI涨幅明显回落、中央经济工作会议下周召开……这一系列看似对股市利好的事件为何没能托起A股？

　　热钱流出加重A股负担

　　海通证券合肥营业部分析师黄飞指出，上证指数昨日探出年内新低后出现反弹，但反弹力度非常弱，只有前期的龙头板块传媒表现稍好。

　　黄飞表示，近来人民币对美元即期和远期汇率均连续下跌，市场对人民币汇率的看法由之前的升值预期正转为贬值预期。与此同时，10月累计外汇占款余额为23.29万亿元，比9月减少了893.4亿元。这一显著变化明显超出市场预期，甚至被认为是国际热钱撤离新兴市场的重要征兆。国际热钱的流出对于资金面本就偏紧的A股而言，无疑是雪上加霜。

　　中小盘股票或将补跌

　　国信证券合肥营业部分析师樊永昂认为，本周股指继续维持弱势震荡探底的运行走势，流动性紧张以及即将面临的业绩压力使得中小盘个股具备更大下跌动能，这将对股市人气形成极大挫伤。

　　近期指数并未大跌，但很多股民的账户却显著缩水。樊永昂表示，市场总体流动性的紧张加之有增无减的供给压力，使得市场积弱难返，前期表现一直强势的中小盘个股则开始面临严峻的补跌压力。在经过持续半个多月的下跌后，权重股的估值水平已再度回到前期低位水平，但中小盘个股仍处于高位；由于今年年报整体业绩不会太理想，中小盘个股在年报业绩预告过后将面临更大的业绩下滑风险。投资者当前首先要防范中小盘股票的补跌风险。

　　资金面决定A股去向

　　熊了4年多的A股市场何时能走牛？哪怕只是出现阶段性反弹行情呢！分析师认为，这主要取决于后市的资金面。黄飞表示，A股的供给压力有增无减。在新华保险申购过后，东吴证券也即将上市，后面还有陕煤股份、中交股份等大盘股也蓄势待发。除了新股的密集发行，12月还将迎来限售股解禁的高峰，流动性的制约令A股市场难以乐观，股指仍将以震荡筑底走势为主。

　　樊永昂表示，虽然CPI数据已经出现回落趋势，但货币政策转向还有一定的滞后性，股市是资金推动的市场，虽然市场有着良好的预期，但资金面不放松则很难有大行情。投资者操作上要保持一份谨慎，留有部分现金在手，等待市场资金面缓解，大盘出现明显上升势头后再进场也不迟。

　　(记者 俞霆)