期指低位博弈加剧 转向仍需时日

　　当前期指处在上市以来的低位区域，从技术形态角度来说，无疑是一个关键位置，多空博弈力度在持续加大，近两个交易日期指收出十字星形态，这也说明市场震荡加剧，多空短时期内很难分出胜负，纠缠仍在延续，期指转向仍需时日。

　　从量能上看，期指在当前低位这一阶段的成交量有所放大，特别是与11月中下旬相比。可以参考10月下旬期指反弹时期的量能表现，低位放量往往意味着更多资金入场。另外，上周五盘后期指市场总持仓量达到50409手，首次突破5万手，再创上市新高，可以说资金博弈持续升温，按道理来说低位入场资金更多是看好后市，毕竟下方的空间并不大，当然我们还不能盲目乐观，期指持续弱势使得市场情绪较为低迷，即便转向也需时间配合。

　　除了量能，也不能忽略主力持仓动向，期待从中窥探主力意欲何为。近期期指呈现弱势探底形态，从这个角度来说，可以说空头占据了优势。但是如果关注每日持仓变动以及盘中波动的话，多空博弈非常明显，优势转化也非常迅速，可以说多空实力相当，任何一方的优势都很难延续，这与期指多日内交易有很大关系，尾盘减仓已经是常态，盘后持仓表现并不能完全代表日内的多空力量。而正因为如此，盘中急涨急跌的情况表现较为明显，短线交易止损盘的增多更能加剧这种行情剧烈波动。整体来说，考虑到近期盘面的表现以及主力持仓多空优势转化较快，基本可以判断当前期指处在一个关键期，不破则立，只是多空没那么容易快速分出胜负，资金博弈仍会继续，而且力度会持续加大。

　　抛开期指市场本身不说，当前宏观环境对期指市场表现有所制约。尽管国内通胀预期回落，而且在存款准备金率下调后政策放松立场已经很明确，但是市场未能持续给予正面回应，反而展现弱势形态，使得市场积累的负面情绪难以消散。同时，外围市场不确定性因素持续存在，欧债危机的解决不可能是一个短期的过程，即便取得一些进展，也很难有一个全方位的解决方案。因此，市场情绪仍会有所反复，对期指市场运行节奏会有一定影响。

　　综合而言，我们认为当前期指处在关键点位，前期支撑是否有效值得关注。在此关键位置更多资金选择入场博弈，短期行情波动必将加剧。况且，市场情绪不稳定在一定程度上也会影响期指波动，在当前市场环境下，多空优势转换较快，难以有方向性指引。考虑到盘中波动加大，对于风险偏好者可以选择入场进行日内交易，博取短线收益，而对于风险厌恶者来说，离场观望或许是更好的选择，可以避开行情不确定性带来的风险。 □东证期货研究所 杨卫东