(声明：刊用《中国新闻周刊》稿件务经书面授权)
如果你的企业没有问题，即使短期股价受到挤压，但是早晚会回来的；如果你有任何不诚信行为，浑水可以让你付出惨重代价，甚至倒闭
在距离上次对展讯通信“下手”五个月后，做空机构也是美国第三方研究机构的浑水研究(Muddy Waters Research，以下简称“浑水”)，其做空目标伸向了另一家在纳斯达克上市的公司——分众传媒 (NASDAQ：FMCN，以下简称“分众”)。
11月21日，浑水在其官方网站发布了对分众传媒的第一次研究报告。这份报告中，浑水认为分众存在诸如“夸大虚增LCD屏数量，可能故意在收购中支付过高价格并造成亏损，有内部利益输送之嫌并导致连续大幅资产减值”等多项问题，并将分众股票评级为“强烈卖出”。
报告一出，分众股价应声下跌。美国时间周一，分众传媒的股价收盘大跌39.49%，报15.43美元，创下52周以来新低。这个交易日，分众市值蒸发13.6亿美元。
分众随即反击。11月22日晚，分众发布公告，完全否认浑水报告中的内容。随后分众传媒宣布将继续回购公司股票，CEO江南春将回购1100万美元股票。
美国时间周二，分众股价开盘大涨11%，收盘报17.70美元，涨幅达14.71%。
眼看分众的危机公关和回击举措开始奏效，29日，浑水又发出了第二份针对分众的质疑报告，在报告里，浑水仍维持分众传媒“强烈卖出”的评级，除了质疑分众高估LCD屏幕的数量之外，浑水再次对于分众的高溢价收购和不合理资产减值提出疑虑，同时质疑分众收购好耶存在内幕交易。
在分众之前，以“发布分析报告并联手对冲基金做空中国概念股(以下简称‘中概股’)”为业的浑水一共对6家中国公司发动了攻击，结局各不相同：4家黯然退市或暂停交易，如中国高速传媒；股价大幅缩水，如东方纸业；股价不降反升者，如展讯通信。
这一次，分众的命运将会如何？
分众的反击
按照被攻击前最后一个交易日的收盘价计，分众传媒市值约34.1亿美元，是做空机构关注的在美国上市的最大中国公司。
这样一家公司，面对浑水的狙击，显然不会甘心束手就擒。
11月22日，在浑水发布针对分众的做空报告后的第二天，分众即发布公告回击。
浑水的报告中，对于分众“虚报”液晶广告屏数量的指责排在第一位。浑水认为分众在提交给监管机构的资料中声称共拥有178382块液晶广告显示屏，但实际只有“不到12万块”。
