董登新：放眼全球，A股十年涨幅为零“并不差”

　　连日来，A股再度大幅下跌，市场对A股质疑指责之声不断，认为中国股市十年涨幅为零，表现太差了。对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授昨天发表博文称，相比之下，世界股市十年，中国股市表现最好。在相同口径比较下，十年间，上证综指累计“涨幅”最大。

　　根据董登新统计，十年跌幅最大的是日经指数和法国CAC40指数，它们分别大跌了61%；其次是NASDAQ指数，十年累计跌去55%；再次便是德国DAX指数、英国FTSE100指数及标准普尔500指数；最后是道琼斯指数。

　　此外，对于市场普遍指责中国股市十年涨幅为零的走势，是因为股市扩容太快。对此，董登新认为，这一结论只能出自股评家之嘴，而世界上从来没有任何国家的股评家认为“本国股市低迷是因为新股扩容太快”。因为只有市场低迷，IPO扩容才会受阻，而不能颠倒这一正常逻辑。因此，在世界任何国家股市，都不可能存在如此逻辑说法：因为IPO扩容太快，所以股市低迷。

　　董登新还举例说，事实上，如今中国股市人气之旺，令世界其他股市望尘莫及。首先，经过两年多发展的创业板，其总市值竟不及中石油A股市值的一半。如此小的袖珍板，何来扩容太快？其次，虽然股市创新低，但机构投资者和股民却以抢购的方式来表达他们对新股发行的欢迎。不信？你看看最近两周新股发行的两个简单证据：其一，网下询价对象对新股发行定价给出的市盈率一般高达40—60倍；其二，股民网上申购新股的中签率一般不足1%；其三，新股上市首日涨幅仍高达百分之三、五十，只有个别破发。

　　徐建华