股市十年“零涨”是实体经济的扭曲(2)

然而，中国股市的问题就在于，不少企业一旦上市后，只把股市当成了股民的“抽脂机”，却并没有将发展成果传输到股市，更何谈让股民共享！于是，股市很大程度上成了上市公司管理层，或者说是资本的“圈钱游戏”，“低收入者不宜炒股”的奇谈怪论听起来也就顺理成章。

　　新股的不断发行，让投资者刚刚燃起的一点希望之火转瞬熄灭；一些上市公司承诺短期不再融资，但不久又向市场伸手索要巨资；中小板、创业板，扩容大戏连台……有经济学家曾作统计，4年熊市期间，投资者亏损累累，但A股市场67%富豪却在这4年中造就，形成鲜明反差。在“重融资轻回报”的市场定位下，基于融资为主要目的的市场扩容可以轻而易举地通过审批，并以信息的不透明逃避监管和监督，所谓的市场约束机制也就沦为空谈。而一个以融资多少来衡量政府和企业业绩的扭曲机制，其结果便是上市公司热衷于“圈钱”，忽视对投资者的合法回报。

　　刚刚结束的中央经济工作会议强调要发展实体经济，努力营造鼓励脚踏实地、勤劳创业、实业致富的社会氛围。同时指出要扩大内需，提高中等收入者比重。不管是发展实体经济，还是扩大内需，股市都应发挥“造血”功能。一个合理的股市涨跌机制下，财富正效应才能显现：一方面为实体经济发展提供资金支持，另一方面让投资者分享实体经济发展的成果，并进而带动消费，推动经济结构的转型升级。