不解决重融资轻回报 两金入市相当于给猪注水

　　目前股市出现的严重低迷，从表面看是资金短缺的问题，但实质上，就像地方政府过度使用“土地财政”一样，股市的融资功能被过度利用了。同时，由于制度不健全，股市对普通投资者只有攫取、没有回报，使得投资者缺乏信心，导致股市资金越来越短缺，人心越来越涣散。困扰股市的深层次问题不解决，注入再多的资金也是白搭，就像注水猪一样，只会给不法分子、投机分子带去暴利，而不会给普通投资者带来利益。

　　目前股市需要的不是资金，而是生态的改善。首先，要确保投资者不再被融资者肆意蹂躏。必须规范市场的融资行为，无论是首次上市融资还是再融资，都必须充分体现企业的价值，突出对投资者的回报，而不能只考虑上市企业的需要，不考虑投资者的利益。第二，要有效遏制市场的投机行为。中国股市一个十分严重的问题就是投机回报远高于投资回报，投机者远比投资者逍遥。如果这一问题不解决，市场的元气和人气就不可能恢复，资金短缺的矛盾也不可能化解。第三，要体现市场的资源配置功能。股市最重要的是资源配置功能，而不仅仅是融资功能。上市公司也好，投资者也罢，一旦进入股市，就必须融入资源配置过程，按照市场化、公平化的原则履行义务、承担责任、享受权利，而不是将责、权、利分割开来。显然，目前的上市公司和投资者都出现了责、权、利的严重割裂，所不同的是，上市公司享受了更多的权利，投资者却承担了更多的责任。第四，要让市场成为良禽栖居的场所。从我国股市的实际情况来看，显然良禽的数量严重不足，滥竽充数、投机、不法的“恶禽”却不在少数。不仅仅是上市企业，中介机构、投资者以及监管者都有这样的“恶禽”。如何通过制度、监管让更多的良禽进入市场，是很紧迫的问题。

　　总之，要改变目前股市的现状，不能只把眼睛盯在资金的注入上，而必须放在生态的改善上。切不可为了一时的利益，使股市变成注水猪。

　　谭浩俊(江苏公务员)