中外投行集体预警：中国经济面临下行风险

　　中金公司、野村证券(亚洲)和摩根大通日前相继发布了对于2012年中国宏观经济前景的展望以及A股市场未来的前景。包括这些投行在内的机构普遍认为，中国经济在2012年将面临较大的下行风险，而A股市场也将有望在一季度触底反弹。

　　中金公司认为，2012年中国经济最大的风险仍在外部。欧债危机如果恶化成全球金融危机，中国出口将受到较大的冲击，同时资本流出增加，中国经济增长面临较大的下行风险。

　　在通胀的问题上，投行的观点明显趋向一致。明年上半年通胀会继续往下走，有的甚至预计在2012年年中以前，中国通胀水平将会下降到3.0%左右。由于短期内通胀压力的明显缓解，投行普遍认为，这将给货币政策的放松带来一定空间。

　　在经济下行、政策放松空间放大的前提下，部分投行认为，A股或将在明年一季度触底，二季度或将迎来一轮震荡上行的行情。

　　中金公司首席策略师黄海洲认为，明年二季度，A股可能往上走。“A股的图形可能是个倒V字形，就是上去之后再下来，也可能下半年有第二波机会，那就是大的M型，比较好的投资机会应当是二季度到三季度。”黄海洲预计，在高低点位上，A股市场明年全年将是一个震荡市，上下可能存在40%的落差，高点将在2800点左右。板块方面，文化传媒、环保、物流交通、医疗教育、安保和商业地产等将存在机会。

　　摩根大通董事总经理兼中国区全球市场业务主席李晶也认为，明年一季度股市可能触底。她认为，股票市场的投资应该侧重防御性板块，比如消费、旅游、餐饮、酿酒、互联网和医疗，鉴于消费的稳健增长，这些板块的抗周期能力较强。吴黎华