明年或存阶段机会 私募倾向适度进攻(2)

　　私募策略更趋积极

　　在目前处于市场底部区域的判断下，多家私募表示明年投资策略将更加积极。

　　深圳展博投资表示，与2011年相比，他们会从防御转向适度进攻，关注经济增速变化与相应的政策变化。政府为避免经济下滑过快采取的政策调整，有望带动周期性行业阶段性反弹机会；但持续性更好的行业可能是节能环保、医药、航天军工等领域里有真实业绩支撑并且有想像空间的公司，大众消费品公司在经济见底以后也值得关注。在明年的市场环境中，在第一阶段的去泡沫化过程完成以后，会有一些真正的成长股脱颖而出。

　　星石投资总裁杨玲表示，明年可以考虑长期持有抗周期服务类股票，比如信息服务、节能减排等在经济收缩的过程中受到影响比较小的行业和个股。另外，如果热钱外流等一系列不利因素引发资产泡沫破灭，导致市场非理性暴跌，可以考虑逢低介入弹性较大、基本面稳定的周期股，如金融股或资源股。

　　曾军则表示，由于2012年的市场会全面恢复，在A股市场上，只要市场全面恢复，大部分股票都会有机会。这里面可能有些黑马，但要根据市场的情况而定，有的黑马可能是走价值路线，但也有一些是走“故事”路线。

　　曾绍雄认为，2012年要寻找增长比较确定的行业，比如服务业。“即使经济向下、房价也向下，但服务业不会受到什么影响。很多企业的负债很低、资产负债率也比较低，经济波动对其影响较小，而且毛利率稳定，还有政策上的支持。”曾绍雄认为，未来三到五年，服务业都比较适合长期投资。

　　还有一些私募认为，如果明年经济在二三季度见底掉头向上，周期类股票可能有阶段性机会。展博投资总经理陈锋认为，这种阶段性机会并不可能持续太长，但也有三至五个月，包括地产、电力等板块会有较好表现。一些新兴产业板块，比如环保等未来两至三年内的行业景气度将发生明显变化，值得投资者关注。

　　2010年私募投资冠军世通资产董事长常士杉认为，经营稳定、符合国家产业导向的产业，如医疗、生物医药的机会非常明确。对于新兴产业，常士杉表示一直都看好，但同样面临流动性问题。常士杉认为，应当重点关注基本面发生脱胎换骨变化、行业景气度高、前景明确、流动性充沛、市场认同度比较高、进出比较方便的股票。 贺辉红 陈光