华商基金张永志：明年债市或迎小阳春

　　华商稳健双利、稳定增利基金经理张永志近日表示，受到宏观调控周期与海外债务危机的叠加，2011年出现了罕见的“股债双杀”局面，但2012年债券市场的投资机会将显著大于2011年。

　　在分析2012年市场形势时，张永志认为，随着宏观调控政策更加灵活，未来债券市场的流动性将显著提高，在通胀回落、流动性宽松和宏观经济政策基调回暖的前提下，债券市场有望迎来小阳春。

　　对于投资标的，张永志比较看好高等级信用债、可转债和新股的未来表现。他表示，目前高等级信用债绝对收益水平较高，票面利息为投资者提供很好的回报。与此同时，在宏观政策逐渐宽松的情况下，高等级信用债还可以享受利率收益整体下移带来的资本利得。就可转债而言，在经历了2011年多轮“黑天鹅”事件的冲击之后，估值已经接近历史最低，纯债和转股保护均很充分，进可攻、退可守的投资机会真正出现。未来一旦股票或者债券市场出现投资机会，可转债都可以从中受益。对于新股，张永志建议选择估值合理、质地优良的品种适当参与。(余喆)