具体而言，2012年政策的要点有二：一是全方位的降低税负，尤其是针对于一些重点扶持的新兴产业减轻税负以配合产业升级；二是通过税改进一步理顺中央和地方在事权和财权方面的不匹配。而在税改以来的十多年的时间里，中央之所以迟迟没有动作，主要的阻力依然来自于中央和地方的财权的分配博弈。
民族证券：中国经济存在着诸多的结构性失衡，而政府主动进行结构性减税正是纠正当前收入分配结构失衡的关键环节。它的推进将从多个方面改善我国另外两个结构失衡，如政府可以通过减税增加居民的实际收入，减少居民的消费负担，从而刺激消费增长；政府还可以通过对企业实施特定目的的减税，这样一方面可以减轻市场主体的税赋，降低企业转型压力，另一方面也有利于引导市场主动将经济行为转向政府期望的结构转型方向，从而更好的释放市场主体的增长活力，促进我国产业结构优化目标的实现。
预计2012年结构性减税的工作将更加制度化、系统化，即从过去的单项税收减免为主逐渐过渡到税目或税制改革的方式，从而推进更系统、更大规模的结构性减税，而这也将成为我国经济结构转型的重要推手。
主题性机会
在系统性机会缺失的大背景下，市场“宠儿”通常是各类形式各异的主题概念股。2010年及2011年稀土、触摸屏等概念板块的反复逞强，早已令投资者领略了主题投资的市场“功力”；2012年可能依然缺乏系统性机会，据此，众机构大胆预测2012年依然是主题投资大当其道的一年。
国信证券：2012年一个重要的判断是成本下降，体现在CPI和PPI的回落上。我们建议从以下四个方面寻找确定性的投资机会。一是受益成本回落而需求刚性的行业，通胀回落也是需求回落的过程，因此尽量寻找需求端比较刚性的行业，典型的有大众消费品和轻工消费等。二是在需求回落过程中，寻找“有钱”的投资主体，如政府和垄断型的企业(如石油石化、电信移动以及电网等)，包括电力设备、节能减排、新能源、宽带网络、海洋工程和行业软件等都会受益于积极的财政政策。三是尽管通胀在回落，但是劳动力成本上升的趋势没有改变，受益于中产阶级壮大和三四线城市消费主体的壮大的行业，受益主要体现在零售超市、旅游、服装、医疗服务和消费电子等行业。四是通胀回落受益于要素改革的行业，水电煤气等公用事业和资源税改革会提速，也包括一些2011年计划提价却没有提价的行业，如景区旅游，这样一些行业板块和相关的制造业会受益，如天然气、油页岩和水务环保等。
另外，或存在投资机会的领域也值得关注。2012年通胀压力缓解、经济回落幅度较大，时间预计在2012年一季度末，基于政策力度放松的预期，建议超配部分强周期和早周期的行业如房地产和汽车等。
民生证券：2012年上半年的不确定因素依然很多，在物价、地产投资和海外冲击三层阴霾散去之前，相对看好主题性投资机会。
国内的不确定因素主要是房地产投资增速和上市公司业绩增长何时见底。房地产投资增速是否会大幅下滑目前还难以给出确切判断，至少要等到2012年二季度才能看清楚。从业绩节奏来看，我们测算2012年上半年将是上市公司业绩增速的低点。
2012年海外市场上主要是一季度欧债集中到期的风险。2、3、4月是欧债到期的高峰，到期规模远超过2011年，这将是重要的时间窗口，欧债危机会恶化还是好转，以及由此所带来的对我国出口的冲击力度到底有多大，有望在这一时点显现。
在国内外不确定因素仍然较多的情况下，我们看好短期电网投资恢复与2012年上半年电力供需“硬缺口”下的电力电网板块、中央一号文件预期下的粮食安全和水利投资板块、节能环保板块以及投资增速将明显提升的文化传媒板块。
中信证券：我们建议关注增长相对确定及持续公共投资扩张下的受益行业，资源能源调节方面，包括电力及电力设备、油气勘探服务与设备、天然气产业链等，环境改善方面，包括环保相关的脱硝、水务，水利建设的运营、设备与材料等，民生保障方面，包括政务支出、信息通讯、卫生服务等。 记者 龙跃
