私募：赚钱效应减弱 创新成新亮点

　　2011年阳光私募基金有喜有忧。忧的是，2011年阳光私募基金虽然战胜了公募和指数，但大多数产品因为市场的困难和复杂性依然没有实现绝对收益；喜的是，各类产品创新随着行业发展渐成气候，诸多稳健型、对冲型产品在弱市中逆流而上，不但取得了较好的收益，也得到了投资者的认同。

　　赚钱效应减弱

　　阳光私募产品战胜了对手，却输给了自己。好买基金网数据显示，截至2011年12月31日，阳光私募产品平均跌幅为17.49%，优于同期下跌了25.5%的公募，以及下跌25.01%的沪深300指数。从业绩表现来看，阳光私募依然显示了整体优势，超越公募基金和大盘指数表现，但在纳入统计的884只阳光私募产品中，仅有34只获得了正收益，这与其立身之道——绝对收益，背道而驰。

　　好买基金网数据还显示，2011年仅有5只阳光私募产品取得了两位数以上的正收益，呈瑞1期以29.86%的成绩大幅超越同行，顺利接过私募投资桂冠。而由曾军担任基金经理的金中和西鼎则取得了10.55%的收益，位列行业第五。值得注意的是，金中和西鼎不但是前五名中成立最早的产品，在2008年熊市中也曾是私募基金的第一名。

　　2011年市场整体呈现前高后低格局，下半年赚钱效应开始大大减少，而选股能力和仓位控制能力是优秀私募产品获胜的两个重要法宝。

　　呈瑞1期主要受益于上半年的业绩。虽然产品在下半年遭遇不小损失，但前期积累的收益依然让其笑到最后。而低仓位是金中和的主要获利策略。其产品全年平均仓位相对较低，躲过了大部分系统性风险，最终收到较好效果。

　　此外，2009年成立的国弘1期、2期2011年也一齐发力，分别以10.71%和5.91%的收益排在行业第4位和第8位。行业前十的其他产品包括银叶1号、景良能量、思考一号、泽熙瑞金1号、宁聚稳进、富恩德1期。

　　创新成亮点

　　2011年，由于大盘整体较弱，依照传统投资思路运营的产品业绩大多不理想。但一些创新产品却大放异彩，其中既有风险厌恶型的低风险产品，也有采取对冲策略的私募产品，还有专门投资定向增发的产品。2010年，市场中开始出现专门投资某个行业的主题基金，以及采用多种策略的产品。到2011年，这类创新型产品开始大规模出现，仅博弘就发行、超过30只定向增发产品。市场中性策略、宏观策略、阿尔法策略等多种模式的新产品也纷纷涌现。

　　好买基金研究中心表示，市场中性以及定向增发基金等在2011年都取得了一定的成绩。市场中性产品的成立时间相对较短，均没有跑满一年，但是从今年的成绩来看，民晟系列产品以及朱雀旗下的产品都很好地规避了系统性风险。尽管创造阿尔法收益的结果还没有达到预期，但是至少保存了客户的本金，在未来更长的时段中也值得投资者去密切观察。

　　分析人士认为，定向增发基金是2011年上半年私募基金业的一大亮点，博弘旗下的定向增发基金在上半年中业绩不俗，也吸引到了投资者的关注以及其他投资机构对这一类产品的兴趣。尽管下半年业绩随着市场快速下跌有所回落，但是这一类型的产品丰富了市场，也满足了特定投资者的需求，由此私募的跌幅小于公募和指数。 记者 陈光